<p class='article-text'>من المنتظر أن يشهد أول اجتماع في سلسلة الاجتماعات غير العادية بين ممثلي عمال وإدارة شركة صناعة السيارات الألمانية فولكس فاجن مواجهة بين الطرفين، في ظل تزايد الغضب من خطط الشركة لخفض النفقات.</p><p class='article-text'>ينظم اللقاءات  مجلس عمال فولكس فاجن الذي دعا الإدارة لتوضيح الإجراءات المقررة  التي يمكن أن تؤدي إلى شطب ما يصل إلى 50 ألف وظيفة وبضع مستقبل 4 مصانع في ألمانيا في دائرة الخطر، علاوة على برامج خغض النفقات القائمة.</p><p class='article-text'>من جانبه، يؤكد أوليفر بلومه الرئيس التنفيذي للشركة أن الإجراءات التي تم اتخاذها حتى الآن غير كافية لجعل أكبر شركة لصناعة السيارات في أوروبا قادرة على المنافسة مجددا.</p><p class='article-text'>وقال: "نحن نعاني من تضخم حجمنا، وهذا غالباً ما يجعلنا بطيئين ومعقدين للغاية"، مضيفاً أن الوضع في فولكس فاجن، التي تعاني من ضعف المبيعات وتقلص هوامش الربح في السوق الصينية الحيوية، "أكثر من حرج".</p><p class='article-text'>ورفض مجلس الإشراف، الذي يضم ممثلين عن العمال، أحدث مقترحات خفض التكاليف في يوليو، ما يجعل التوصل إلى اتفاق أمرا صعبا.</p><p class='article-text'>وقد تم تحديد مواعيد 9 اجتماعات استثنائية، تبدأ في مقر الشركة الرئيسي بمدينة فولفسبورج الألمانية، مع عمال فولكس فاجن في مواقع الشركة الرئيسية بألمانيا خلال الأيام القادمة، في محاولة من الإدارة والعمال لإيجاد حل.<br><br><br></p>

"فولكس فاجن" تواجه عمالها الغاضبين من خطط خفض النفقات

« البيان» ترصد آراء المطورين حول أوضاع السوق ومدى القدرة على مواكبة طفرة الإنشاءات

12 تحدياً و12 حلاً .. رؤية جديدة لمستقبل عقاري أقوى في دبي

<p class='article-text'>سوميا كينز<br>العالم قد يكون سئم، ومنذ فترة طويلة، من حرب الرسوم الجمركية الأمريكية، إلا أن إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لا تزال تشهد زخماً ونشاطاً متصاعدين. </p><p class='article-text'><div data-empty="false">فخلال الأسابيع الأخيرة، أعلنت فرض رسوم جمركية عقابية على الواردات القادمة من البرازيل، وشحذت أسلحة تجارية جديدة ضد كندا، واستعدت لتطبيق رسوم بديلة تتراوح بين 10% و12.5% على 60 شريكاً تجارياً. وأمام هذا الزخم الهائل من المواجهات، يبرز السؤال الجوهري: هل تُحقق هذه السياسات أية نتائج ملموسة؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفقاً لبعض المؤشرات الظاهرة، فإن الإجابة تأتي بالسلب. إذ يبدو الشارع الأمريكي متشككاً، حيث يفتقر نحو 6 من كل 10 أمريكيين للثقة في قرارات دونالد ترامب المتعلقة بالسياسة التجارية. ورغم بعض الإعلانات الاستثمارية الواعدة، لا يشهد قطاع التصنيع أي طفرة حقيقية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">علاوة على ذلك، ورغم انكماش العجز في التجارة السلعية أخيراً، إلا أن ذلك يعود حصراً إلى تسابق المستوردين على استباق فرض الرسوم العام الماضي. وبمعزل عن تلك الفترة التي شهدت تشوهات استثنائية، لم يطرأ أي تغيير يذكر على حجم العجز.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على الجانب الآخر، حققت الرسوم الجمركية بعض الإيرادات المالية، وإن كانت أقل من المتوقع بعد أن قضت المحكمة العليا بعدم قانونية بعضها. وبغض النظر عن المبالغ المستردة، نجحت هذه الرسوم في تحصيل 24 مليار دولار خلال شهر يونيو، ما يمثل نحو 5% من إجمالي الإيرادات الضريبية الحكومية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضع هذا الرقم أمريكا في مصاف دولية غير معتادة. إذ إنّ غالبية الدول ذات الدخل المرتفع التي تعتمد بدرجة مماثلة على الضرائب الجمركية لتعزيز إيراداتها هي جزر صغيرة مثل باربادوس أو جزر البهاما، والتي تفضل هذه الرسوم لسهولة إدارتها وتنظيمها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أما على صعيد المؤشرات الأخرى، فيبدو الأداء أكثر تبايناً. فقد نجحت الرسوم الجمركية بوضوح في انتزاع تنازلات من بعض الشركاء التجاريين. </div></p><p class='article-text'>ما أرسل رسالة مفادها أن أسلوب الضغط قد يفلح عندما يكون السوق المستهدف يعتمد بشكل مباشر على السوق الأمريكي، أو عند تصاعد المخاوف من فقدان مظلة الحماية الأمنية، أو حتى عندما يبدو الطرف المستهدف ضخماً ولكنه مجرد 27 دولة عضواً تتصارع فيما بينها تحت عباءة واحدة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، يرى النقاد أنه طالما أن الإدارة لا تسعى إلى إعادة خفض الرسوم الجمركية إلى الصفر، ومع قبول الشركاء التجاريين لأمريكا بحد أدنى جديد وأعلى للرسوم، فإن الرئيس يلحق الضرر بالدول الأخرى من خلال الإضرار بالداخل الأمريكي أولاً. </div></p><p class='article-text'>ورغم أن النظريات الاقتصادية تشير إلى إمكانية خفض المصدّرين الأجانب لأسعارهم للحفاظ على حصصهم في السوق الأمريكية، إلا أن خبراء الاقتصاد وجدوا صعوبة بالغة في العثور على أدلة تؤيد تحقق هذا التقدير.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">رغم ذلك، أضفت بعض الدراسات الحديثة قدراً من الدقة على هذا الطرح. </div></p><p class='article-text'>إذ أظهرت دراسة نشرت في فبراير أن المصدرين إلى أمريكا تكبدوا خسائر فادحة، حيث أدت الرسوم التي فرضها ترامب خلال ولايته الأولى عامي 2018 و2019 إلى تقليص الواردات وزيادة التكاليف، وهو ما كان يفترض أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.</p><p class='article-text'>وعدم ارتفاعها يعني أن المصدرين الأجانب تحملوا نحو 60% من عبء هذه الرسوم. وللتوضيح، فإن هذا لا يعني تحقيق الأمريكيين لمكاسب، بل يعني ببساطة أن الأجانب كانوا يخسرون أيضاً، وهو ما قد يعتبره ترامب مكسباً في حد ذاته.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأكدت دراسة أخرى تناولت الرسوم في العام الماضي أنه في الحالات التي استمر فيها المستوردون الأمريكيون في شراء السلع نفسها من المصادر نفسها، لم تتغير الأسعار بعد دخول الرسوم حيز التنفيذ. </div></p><p class='article-text'>لكن عندما قام المستوردون بتغيير الموردين، ارتبطت كل زيادة بنسبة 8% في الرسوم الجمركية بانخفاض قدره 5% تقريباً في أسعار الواردات قبل احتساب الضريبة. ومرة أخرى، لا يعد هذا الفارق انتصاراً بالضرورة، إذ يعود نصفه تقريباً إلى توجه المشترين نحو الاستعاضة بسلع أقل جودة، ووجود ممارسات احتيالية في بعض الحالات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحول هدف إبعاد المشترين الأمريكيين عن الموردين المهيمنين، يلاحظ أنه عندما ارتفعت الرسوم الجمركية على الواردات الصينية إلى مستويات قياسية في الربيع الماضي، انخفضت الواردات المباشرة من الصين بشكل حاد. </div></p><p class='article-text'>وحتى مع تراجع الرسوم لاحقاً، استمر هذا التحول، فبينما بلغت حصة الصين من الواردات الأمريكية 13% في عام 2024، تراجعت إلى أقل من 8% خلال اثني عشر شهراً حتى مايو 2026.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وكان هذا التحوّل أكثر وضوحاً في قطاع الإلكترونيات، بما في ذلك الهواتف الذكية وأجهزة الكمبيوتر المحمولة، رغم أنه ليس من الواضح حجم سلاسل الإمداد التي انتقلت بالفعل. </div></p><p class='article-text'>إذ تظهر التجارب أن عمليات التجميع يمكن نقلها بمرونة نسبية إلى فيتنام أو المكسيك، إلا أن تبعيتها لشبكات التصنيع الضخمة والتجمعات الصناعية القوية في الصين تظل أشد صلابة وأصعب على التفكيك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويبقى المؤشر الأخير لسياسات ترامب التجارية، ومدى قدرتها الفعلية على إحداث تغيير ملموس وفرض الإرادة على الشركاء التجاريين قائماً على مفهوم قوة التأثير والردع. وهو معيار قد يراه المستوردون الأمريكيون المرهقون أمراً غير محبب. وفي هذا الجانب، كان أداء ترامب يتراجع بشكل متزايد.</div></p><p class='article-text'>فقبل أن تقضي المحكمة العليا بعدم قانونية الرسوم التي فرضها بموجب «يوم التحرير»، كان يطلق تصريحات عبر وسائل التواصل الاجتماعي دون أن تجد طريقها للتنفيذ.</p><p class='article-text'>وبعد صدور الحكم، أدى التشكيك في صلاحياته القانونية إلى ظهوره بمظهر من يلوح بقبضته دون قدرة فعلية على التغيير.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي الواقع، أدى حكم المحكمة إلى نقل جزء من السلطة من الرئيس لصالح الخبراء القانونيين في مكتب الممثل التجاري الأمريكي.</div></p><p class='article-text'>ولا يعني هذا أن الإدارة أصبحت أكثر تساهلاً، فالسياسة التجارية كأداة ضغط قسري أصبحت نهجاً ثابتاً، إلا أنها أصبحت أكثر عمقاً وربما أكثر استهدافاً. ما يعني، لسوء حظ الشركاء التجاريين لترامب، أنها ستكون أشد تأثيراً وأكثر إيلاماً.</p>

هل يخرج ترامب منتصراً من حرب الرسوم الجمركية؟

<p class='article-text'><div data-empty="false">تقترن المتعة والترفية بالمعرفة والمغامرات والعروض الاستشكافية الغنية المحلقة بأجنحة الفن والإبداع ضمن فعاليات وبرامج مفاجآت صيف دبي 2026 الترفيهية، التي تحفل بعروض وبرامج تمنح السكان والزوار تجارب حافلة بالمرح والمتعة والتشويق، ويحفل برنامج مفاجآت صيف دبي في الأيام المقبلة، إلى غاية 26 يوليو الجاري، بحفلات موسيقية وعروض ترفيهية فنية وأنشطة مناسبة للعائلات، علاوة على تجارب الطعام وسوى ذلك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتضمن قائمة أبرز فعاليات الأيام المقبلة، عروض بيبي شارك مع مدهش ودانة، حيث تقدم هذه العروض مغامرة ترفيهية مليئة بالمرح داخل عالم مدهش، حيث يصطحب العرض الأطفال يومياً في رحلة ممتعة تمتد من أعماق البحار إلى عجائب دبي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتزخر العروض بالأغاني التفاعلية، والألعاب، والاستعراضات الراقصة، ليدعو الأطفال إلى المشاركة في أحداث القصة والاحتفاء بقيم الصداقة، والاستكشاف، والمرح. كما يتيح للصغار، عقب انتهاء العرض، فرصة لقاء بيبي شارك ومدهش ودانة والتقاط الصور التذكارية معهم. </div></p><p class='article-text'>وتستمر العروض حتى 31 يوليو 2026، يومياً، ابتداءً من الساعة 4 مساءً، ضمن المسرح الرئيسي/عالم مدهش، في قاعات الشيخ سعيد 1 و2 و3، بمركز دبي التجاري العالمي.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">«دبي للفنون الأدائية»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقام فعاليات مهرجان مفاجآت صيف دبي للفنون الأدائية في دبي فستيفال سيتي مول (24 – 26 يوليو)، الذي يقام على مدار ثلاث عطلات نهاية أسبوع، حيث يتضمن برنامجاً حافلاً بالعروض الترفيهية التفاعلية المناسبة لجميع أفراد العائلة، وذلك يومياً من الساعة 10 صباحاً وحتى 10 مساءً.</div></p><p class='article-text'>ويستمتع الزوار خلاله بمجموعة متنوعة من عروض الرقص، والاستعراضات، والعروض الأكروباتية، والعروض الهوائية، والتجارب التفاعلية التي تقام على مدار عطلة نهاية الأسبوع، فيما يشكل العرض الاستعراضي المتجول أحد أبرز الفعاليات، ليضفي أجواءً احتفالية نابضة بالحيوية ويمنح العائلات والزوار لحظات لا تُنسى أثناء تجولهم في أنحاء المركز التجاري.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">حفل</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما يحيي النجم المصري حمادة هلال، بمشاركة الفنانين مسلم ويحيى علاء، أمسية غنائية استثنائية يقدم الثلاثة خلالها باقة من أشهر أعمالهم التي تحظى بشعبية واسعة لدى الجمهور. ويعد الحفل الجمهور بأمسية حافلة بالأداء الغنائي المتميز، والأغنيات المحبوبة، والمفاجآت، في رحلة موسيقية متكاملة تمتد من افتتاح الحفل وحتى ختامه، إذ يقام في الـ 8 من مساء 26 يوليو 2026، ضمن القاعة 8، بمركز دبي التجاري العالمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">«إنسايد سولفيست»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأما مهرجان «إنسايد سولفيست»: (Indie Soulfest)، فيقام في 26 يوليو، بكوكاكولا أرينا مقدماً للجمهور تجربة موسيقية حية تستلهم أجواء المجالس واللقاءات الموسيقية التقليدية (Mehfil وBaithak) بروح عصرية تناسب الجمهور المعاصر.</div></p><p class='article-text'>ويجمع المهرجان بين الألحان الوجدانية، والسرد الشعري، والإيقاعات الهادفة، ليوفر أجواءً رائعة تتيح للفنانين وعشاق الموسيقى التواصل من خلال سحر الأداء الحي. ولا يقتصر المهرجان على كونه حفلاً موسيقياً، بل يحتفي بالموسيقى والثقافة وروح المجتمع من خلال تجارب فنية أصيلة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشهد هذه النسخة مشاركة الفنان بيسميل:«Bismil»، الذي تتناول أعماله موضوعات الحب والحنين والهوية واكتشاف الذات، إلى جانب فرقة (Indian Ocean)، إحدى أبرز فرق الروك الهندية الرائدة، والمعروفة بمزجها الفريد بين الموسيقى الشعبية، والتأثيرات الكلاسيكية، والجاز، والروك. </div></p><p class='article-text'>ويقدم المهرجان أمسية استثنائية تجمع بين الأداء الموسيقي المتميز، والسرد الفني الهادف، والمقطوعات التي تحتفي بالإبداع والتواصل الإنساني.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويدعو دبي فستيفال بلازا الأطفال والعائلات، حتى 26 يوليو 2026، للقاء شخصية «بلوي» المحبوبة والاستمتاع بالعروض الجوالة التي تجوب أرجاء الوجهة. وتنطلق الفعالية يومياً ابتداءً من الساعة 4:00 مساءً، وتتضمن خمس جلسات للقاء الشخصية في تمام 4:00 و5:00 و6:00 و7:00 و8:30 مساءً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">«أسبوع المطاعم»</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويدخل أسبوع الصيف للمطاعم أسبوعيه الأخيرين، مواصلاً دعوة السكان والزوار لاكتشاف أكثر من 60 مطعماً مشاركاً في مختلف أنحاء دبي حتى 2 أغسطس. </div></p><p class='article-text'>وضمن فعاليات مفاجآت صيف دبي، يمكن لعشاق الطعام الاستمتاع بقوائم غداء مكونة من طبقين مقابل 80 درهماً، وقوائم عشاء مكونة من ثلاثة أطباق مقابل 120 درهماً، أُعدت خصيصاً لهذه المناسبة في مجموعة واسعة من المطاعم المناسبة للعائلات.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشمل قائمة المطاعم المشاركة Piehouse، ولينا دبي، ونيتي، و21grams، وثري كتس ستيكهاوس آند بار، إلى جانب العديد من المطاعم الأخرى التي تقدم تجارب طعام مميزة خلال فترة الحملة.</div></p>

«عالم مدهش».. تجارب مذهلة تنبض بالتشويق والمغامرة والمرح

<p class='article-text'><div data-empty="false">دخلت الأسواق العالمية في مرحلة من التذبذب خلال تعاملات الخميس، مع تراجع أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات من آسيا إلى الولايات المتحدة، بعد موجة صعود قوية قادها الذكاء الاصطناعي منذ بداية العام، في وقت حافظت فيه مؤشرات اقتصادية أمريكية على صورة أكثر تماسكاً للاقتصاد، بينما أعادت التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط مخاطر الطاقة إلى صدارة اهتمام المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتراجعت أسهم شركات تصنيع الرقائق رغم النتائج القوية التي أعلنتها شركة TSMC التايوانية، أكبر مصنع عالمي للرقائق المتقدمة، بعدما سجلت أرباحاً فصلية قفزت بنسبة 77%، وهو ما اعتبره المستثمرون غير كافٍ لتبرير التقييمات المرتفعة لأسهم القطاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال محللون إن أسهم الذكاء الاصطناعي بدأت تدخل مرحلة أكثر حساسية، حيث لم تعد الأسواق تسعّر فقط معدلات النمو، بل تتطلب نتائج استثنائية تتجاوز التوقعات المرتفعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>تذبذب الأسهم الأمريكية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتراجعت الأسهم الأمريكية مع تعرض قطاع التكنولوجيا لضغوط بيع جديدة، حيث انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1%، بينما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4%، في حين ارتفع داو جونز الصناعي 0.2% مدعوماً بأداء أسهم الرعاية الصحية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وسجل مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات انخفاضاً بنحو 3.8%، مع تراجع سهم TSMC المدرج في الولايات المتحدة بنسبة 2.5%، وانخفاض سهمي ويسترن ديجيتال وسيغيت بنسبة 7.3% لكل منهما، إضافة إلى هبوط سهم مايكرون 4.8%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاءت عمليات البيع بعد مكاسب قوية لأسهم الرقائق خلال العام الجاري، مدفوعة بتوقعات توسع الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية المرتبطة به.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، دعمت نتائج الشركات الكبرى السوق، حيث قفز سهم يونايتد هيلث بنسبة 7.8% بعد رفع توقعاتها للأرباح خلال 2026، بينما تراجع سهم GE Aerospace بنسبة 4.4% رغم تحسين توقعاتها المالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعلى صعيد الاقتصاد، أظهرت البيانات استمرار قوة المستهلك الأمريكي، إذ ارتفعت مبيعات التجزئة في يونيو بنسبة 0.2%، فيما صعدت المبيعات الأساسية 0.5%، كما انخفضت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية إلى 208 آلاف طلب، وهو أدنى مستوى منذ مايو.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير البيانات إلى استمرار قدرة الاقتصاد الأمريكي على الصمود، ما يدعم توقعات إبقاء الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير خلال اجتماعه المقبل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>تراجع أوروبي محدود </b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">سجلت الأسهم الأوروبية تراجعاً طفيفاً مع استمرار تقييم المستثمرين لنتائج الشركات وتداعيات التوترات في الشرق الأوسط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وانخفض مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 0.1%، مع تحركات محدودة لمعظم القطاعات، بينما حافظت بعض الأسهم المرتبطة بالإنفاق الاستهلاكي والصحة على أداء أفضل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفع سهم شركة ASML الهولندية المتخصصة في معدات تصنيع الرقائق بنسبة 2% في بداية التداولات، رغم تراجع معظم أسهم القطاع.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما دعمت نتائج شركة بابليسي الفرنسية للإعلانات المعنويات، بعدما أعلنت نمواً في الإيرادات مدفوعاً بالطلب على خدمات التسويق المدعومة بالذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي قطاع الاستحواذات، تراجع سهم ABB السويسرية بنسبة 1% بعد إعلانها الاستحواذ على شركة روتورك البريطانية بقيمة 5.5 مليارات دولار، فيما قفز سهم روتورك 66.8%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أعلنت شركة أوبر تقديم عرض للاستحواذ على شركة ديليفري هيرو الألمانية بقيمة تقارب 14.8 مليار دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>فوتسي البريطاني يتحدى </b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أنهى مؤشر فوتسي 100 البريطاني جلسة الخميس مرتفعاً بنسبة 0.5% ليغلق عند 10,572.2 نقطة، متفوقاً على ضعف قطاع التكنولوجيا العالمي بفضل قوة أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما ارتفع مؤشر فوتسي 250 للشركات المتوسطة بنسبة 0.5%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقادت أسهم المشروبات المكاسب بارتفاع 2.4%، فيما صعدت أسهم متاجر التجزئة والسلع الشخصية بنسبة 1.9% و2.6%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما ارتفعت أسهم شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية بنسبة 1.2%، بينما صعدت البنوك الكبرى 0.5% وقطاع النفط والغاز 0.8%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في المقابل، تراجع سهم أوكادو بنسبة 10.4% إلى أدنى مستوى في 13 عاماً، وسط مخاوف بشأن مستقبل شراكاتها في السوق الأمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتأتي التحركات في ظل استمرار الضغوط على الاقتصاد البريطاني، بعدما أظهرت البيانات نمواً محدوداً في مايو مع استمرار هشاشة ثقة الشركات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>آسيا تحت ضغط بيع الرقائق</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تراجعت الأسواق الآسيوية بقوة، بقيادة الأسهم اليابانية، مع تصاعد عمليات البيع في قطاع التكنولوجيا.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأغلق مؤشر نيكي الياباني منخفضاً 2.8% عند 66,835 نقطة، بينما تراجع مؤشر توبكس بنسبة 1.5%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتعرضت شركات التكنولوجيا لضغوط قوية، إذ هبط سهم كيوكسيا اليابانية للرقائق 15%، وتراجع سهم سوفت بنك 6.3%، وسهم أدفانتست 5.9%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم النتائج القوية لـTSMC ورفعها توقعات نمو الإيرادات السنوية إلى أكثر من 40%، فضل المستثمرون جني الأرباح بعد الصعود الكبير لأسهم الذكاء الاصطناعي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما شهد مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي تراجعاً حاداً خلال الجلسة، متأثراً بموجة البيع في شركات أشباه الموصلات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>علاوة مخاطر أسواق النفط</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفعت أسعار النفط العالمية بأكثر من 1% مع تصاعد المخاوف بشأن أمن الإمدادات بعد عودة التوترات العسكرية في الشرق الأوسط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وصعد خام برنت 93 سنتاً بنسبة 1.09% إلى 85.88 دولاراً للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط 89 سنتاً بنسبة 1.12% إلى 80.49 دولاراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وجاء الارتفاع بعد تقارير أفادت بأن إيران طلبت من الحوثيين في اليمن الاستعداد لإغلاق ممر البحر الأحمر في حال تعرض منشآت الطاقة الإيرانية لهجمات أمريكية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتظهر بيانات «كيبلر» أن نحو 7.4 ملايين برميل يومياً عبرت مضيق باب المندب خلال يونيو، بما يعادل نحو 7% من الإنتاج النفطي العالمي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تراجعت حركة السفن عبر مضيق هرمز بعد إعادة فرض الولايات المتحدة حصاراً بحرياً على إيران، حيث انخفض عدد السفن العابرة إلى 7 سفن مقارنة بـ13 في اليوم السابق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويرى محللون أن استمرار الاضطرابات قد يدفع النفط إلى نطاق 90 - 95 دولاراً للبرميل، مع إمكانية بلوغ مستوى 100 دولار إذا توسعت المخاطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>العملات والسندات والمعادن </b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفع الدولار بشكل محدود أمام العملات الرئيسية، مع صعود مؤشر الدولار 0.24% إلى 100.70.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتراجع اليورو إلى 1.1444 دولار، بينما انخفض الجنيه الاسترليني 0.4% إلى 1.348 دولار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي سوق السندات، ارتفع عائد الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 4.573%، فيما صعد عائد السندات لأجل عامين إلى 4.164%.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما تراجعت المعادن النفيسة، حيث انخفض الذهب الفوري 1.1% إلى 4014.81 دولاراً للأونصة، وهبطت الفضة 2.3% إلى 56.43 دولاراً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتبقى الأسواق العالمية عالقة بين ثلاثة عوامل رئيسية: قوة الاقتصاد الأمريكي، وتصحيح أسهم الذكاء الاصطناعي، ومخاطر الطاقة الناتجة عن التوترات الجيوسياسية.</div></p>

الأسواق العالمية تحت ضغط الرقائق والتوترات الجيوسياسية.. والنفط يترقب صدمات الإمدادات

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت داماك العقارية، أكبر شركة تطوير عقاري خاصة في دولة الإمارات ومنطقة الشرق الأوسط، عن إطلاق البرج السادس والأخير ضمن مشروع «تشيلسي ريزيدنسز من داماك»، وذلك عقب الإقبال الاستثنائي، الذي شهدته الأبراج الخمسة الأولى، والتي بيعت جميع وحداتها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويُطوَّر المشروع، بالشراكة مع نادي تشيلسي لكرة القدم، وقد استقطب اهتماماً كبيراً من المستثمرين والمستخدمين النهائيين، ما يؤكد جاذبية موقعه المتميز على الواجهة البحرية، والشراكة القوية مع النادي الإنجليزي العريق، والتجربة المعيشية المتكاملة التي يقدمها، ويمثل إطلاق البرج الأخير الفرصة الأخيرة للتملّك ضمن أول مشروع سكني في العالم يحمل علامة تجارية لنادٍ لكرة القدم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>علامة تجارية</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت أميرة سجواني، العضوة المنتدبة في شركة داماك العقارية: «يجمع مشروع تشيلسي ريزيدنسز من داماك بين علامة تجارية عالمية مرموقة في عالم كرة القدم، وموقع استثنائي على الواجهة البحرية، وخبرة داماك الراسخة في تطوير المشاريع السكنية الفاخرة. ومع إطلاق البرج الأخير، تتاح للمستثمرين فرصة نادرة للانضمام إلى مجتمع سكني فريد بإطلالات بانورامية على البحر، ومرافق مصممة لتعزيز الصحة والعافية، وتجربة معيشية مستوحاة من الأداء الرياضي، والترفيه، وأجواء المنتجعات الفاخرة».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحتى عام 2025، تتصدر دبي سوق المساكن ذات العلامات التجارية على مستوى العالم، حيث سجلت نمواً بنسبة 26% على أساس سنوي في حجم المعاملات، و51% من حيث القيمة، كما تسجل هذه المشاريع علاوة سعرية تصل إلى 64% مقارنة بالمشاريع السكنية غير المرتبطة بعلامات تجارية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفي ظل هذا النمو، يقدم مشروع «تشيلسي ريزيدنسز من داماك» قيمة استثنائية تجمع بين المساكن ذات العلامة التجارية، والإطلالات المباشرة على الواجهة البحرية، ومجموعة من المرافق المصممة بعناية والمستلهمة من عالم كرة القدم، إلى جانب مرافق الصحة والعافية، وتجربة معيشية استثنائية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضم البرج (C) عدداً محدوداً من الوحدات السكنية المتاحة للبيع، تشمل شققاً مكونة من غرفة نوم واحدة، وغرفتي نوم، وثلاث غرف نوم. وتبدأ الأسعار من 2.56 مليون درهم إماراتي، فيما تبدأ المساحات من 827 قدماً مربعة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإلى جانب الإطلالات المباشرة على البحر وأفق مدينة دبي، يحظى السكان بإمكانية الاستفادة من مجموعة من المرافق الحصرية التي تحمل هوية المشروع، بما في ذلك «ذا ساميت»، الملعب الوحيد لكرة القدم على سطح مبنى في دولة الإمارات، إضافة إلى الشاطئ ذي الرمال الزرقاء المستوحى من ألوان نادي تشيلسي، ونادي الشاطئ.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع إنجاز أكثر من 50 ألف وحدة سكنية، واستعدادها لتسليم 8,800 وحدة إضافية خلال عام 2026 في مختلف أنحاء دبي، تواصل داماك التزامها بتطوير مجتمعات سكنية ترتقي بأسلوب الحياة، وتقدم تجارب معيشية متكاملة تلبي تطلعات السكان وتثري تفاصيل حياتهم اليومية.</div></p>

أول مشروع سكني في العالم يحمل علامة تجارية لفريق كرة قدم

إطلاق البرج السادس والأخير في «تشيلسي ريزيدنسز من داماك»

<p class='article-text'>العين - طلحة عبدالله<br>يقف منتخب الأرجنتين على أعتاب إنجاز تاريخي غير مسبوق، لكنه يأتي محاطاً بجدل واسع النطاق في الأوساط الرياضية العالمية ففي حال تمكنت كتيبة «التانغو» من عبور عقبة المنتخب السويسري، ستصبح أول منتخب في تاريخ كأس العالم يضمن مقعداً في المربع الذهبي دون أن يضطر لمواجهة أي منتخب منافس من قائمة العشرة الأوائل في تصنيف الفيفا، ما يعد مفاجأة رقمية صادمة تفتح  الباب لعلامات استفهام حول طبيعة مسار حامل اللقب وما اذا كان وصوله لهذا الدور مجرد ضربة حظ استثنائية في القرعة أم انعكاس لمتغيرات تتعلق بالتنظيم. <br>وباستعراض شريط المواجهات السابقة للمنتخب الأرجنتيني، يظهر بوضوح المسار الفريد الذي سلكه حيث استهل مشواره في دور المجموعات بمواجهات بدت نسيباً في المتناول أمام الجزائر، والنمسا، والأردن، ومع الانتقال إلى الأدوار الإقصائية، استمر غياب القوى العظمى عن طريق رفاق ميسي، ليلتقي بمنتخب الرأس الأخضر في دور الـ 32، ثم واجه المنتخب المصري في دور الـ 16. واللافت أن جميع هذه المنتخبات، ورغم ما قدمته من مستويات قتالية، تقع خارج التصنيف النخبوي الدولي، وهو ما جعل مسار حامل اللقب يوصف بأنه الأسهل تاريخياً للوصول إلى هذا الدور المتقدم.<br> ومن المرجح أن التوسع التاريخي لبطولة كأس العالم لتقام بمشاركة ونظام 48 منتخباً لعب الدور الأكبر في إعادة تشكيل خارطة المواجهات، حيث تسبب زيادة عدد الأدوار الإقصائية باستحداث دور الـ 32 في توزيع القوى الكبرى وتأخير صداماتها المباشرة، علاوة على ذلك، فإن خروج بعض القوى العظمى مبكراً من البطولة أو تعثرها في مجموعاتها ساهم في تنظيف مسار الأرجنتين دون أي تدخل منها، ليجد حامل اللقب نفسه مستفيداً من روليت المفاجآت المونديالية.<br>ورغم بساطة الأسماء على الورق، فقد عانى المنتخب الأرجنتيني الأمرين ونجا بأعجوبة في محطات إقصائية حبست الأنفاس؛ حيث تم جره إلى الأشواط الإضافية أمام الرأس الأخضر 3-2، واضطر لقلب تأخره بفارق هدفين أمام مصر في ريمونتادا دراماتيكية 3-2 ليتأهل بشق الأنفس.<br> هذا التباين بين التصنيف النظري والشراسة الميدانية يؤكد أن المسار السهل رقمياً تحول إلى حقل ألغام حقيقي، مما يجعل مواجهة سويسرا في ربع النهائي بمثابة الاختبار الأخير لإثبات أحقية بطل العالم بالتحليق مجدداً في سماء المربع الذهبي</p>

الأرجنتين.. أسهل مسار في تاريخ كأس العالم

<p class='article-text'>العين - طلحة عبدالله<br>يقف منتخب الأرجنتين على أعتاب إنجاز تاريخي غير مسبوق، لكنه يأتي محاطاً بجدل واسع النطاق في الأوساط الرياضية العالمية، ففي حال تمكنت كتيبة «التانغو» من عبور عقبة المنتخب السويسري، ستصبح أول منتخب في تاريخ كأس العالم يضمن مقعداً في المربع الذهبي دون أن يضطر لمواجهة أي منتخب منافس من قائمة العشرة الأوائل في تصنيف «الفيفا»، ما يعد مفاجأة رقمية صادمة تفتح الباب لعلامات استفهام حول طبيعة مسار حامل اللقب وما إذا كان وصوله لهذا الدور مجرد ضربة حظ استثنائية في القرعة أم انعكاس لمتغيرات تتعلق بالتنظيم.</p><p class='article-text'><br>وباستعراض شريط المواجهات السابقة للمنتخب الأرجنتيني، يظهر بوضوح المسار الفريد الذي سلكه، حيث استهل مشواره في دور المجموعات بمواجهات بدت نسبياً في المتناول أمام الجزائر، والنمسا، والأردن، ومع الانتقال إلى الأدوار الإقصائية، استمر غياب القوى العظمى عن طريق رفاق ميسي، ليلتقي بمنتخب الرأس الأخضر في دور الـ32، ثم واجه المنتخب المصري في دور الـ16. واللافت أن جميع هذه المنتخبات، رغم ما قدمته من مستويات قتالية، تقع خارج التصنيف النخبوي الدولي، وهو ما جعل مسار حامل اللقب يوصف بأنه الأسهل تاريخياً للوصول إلى هذا الدور المتقدم.</p><p class='article-text'><br>ومن المرجح أن التوسع التاريخي لبطولة كأس العالم لتقام بمشاركة ونظام 48 منتخباً لعب الدور الأكبر في إعادة تشكيل خريطة المواجهات، حيث تسببت زيادة عدد الأدوار الإقصائية باستحداث دور الـ32 في توزيع القوى الكبرى وتأخير صداماتها المباشرة، علاوة على ذلك، فإن خروج بعض القوى العظمى مبكراً من البطولة أو تعثرها في مجموعاتها أسهم في تنظيف مسار الأرجنتين دون أي تدخل منها، ليجد حامل اللقب نفسه مستفيداً من «روليت» المفاجآت المونديالية.</p><p class='article-text'><br>ورغم بساطة الأسماء على الورق، فقد عانى المنتخب الأرجنتيني الأمرّين، ونجا بأعجوبة في محطات إقصائية حبست الأنفاس، حيث تم جره إلى الأشواط الإضافية أمام الرأس الأخضر 3-2، واضطر لقلب تأخره بفارق هدفين أمام مصر في ريمونتادا دراماتيكية 3-2 ليتأهل بشق الأنفس.<br>هذا التباين بين التصنيف النظري والشراسة الميدانية يؤكد أن المسار السهل رقمياً تحول إلى حقل ألغام حقيقي، ما يجعل مواجهة سويسرا في ربع النهائي بمنزلة الاختبار الأخير لإثبات أحقية بطل العالم بالتحليق مجدداً في سماء المربع الذهبي.</p>

<p class='article-text'><br>فرض منتخب كولومبيا نفسه كحصان أسود حقيقي في مونديال 2026 بفضل عروضه القوية وانضباطه التكتيكي العالي، ورغم هذا التميز المتواصل، فإن الأنظار والترشيحات دائماً تتجه نحو المنتخبات الكبرى التي تحظى بهالة إعلامية ضخمة، مثل فرنسا وإنجلترا كونهما تمتلكان ترسانة من النجوم الناشطين في أقوى الدوريات الأوروبية، بينما تحظى البرازيل والأرجنتين بأفضلية تاريخية ثابتة تجعلهما في صدارة الترشيحات تلقائياً بشتى البطولات، وهذا التركيز الإعلامي المكثف على الأربعة الكبار حجب الضوء عن المسيرة المميزة لكولومبيا، والتي دخلت المونديال الحالي دون ضغوط الترشيحات الكلاسيكية، مستغلةً هذا التجاهل للعمل في الظل وبناء منظومة صلبة أثبتت جدارتها فوق أرضية الميدان.</p><p class='article-text'><br>لقد قدم المنتخب الكولومبي أداءً جماعياً مبهراً توازنت فيه القوة الهجومية الضاربة مع الانضباط الدفاعي الصارم. ولم تكن نتائج الفريق وليدة الصدفة، بل جاءت امتداداً لنسق تصاعدي بدأ منذ وصافة كوبا أمريكا 2024، وخلال مشوار المونديال الحالي، نجح الفريق في تصدر مجموعته الحادية عشرة متفوقاً على البرتغال، قبل أن يواصل زحفه بثبات في الأدوار الإقصائية بالفوز المستحق على غانا بهدف جون آرياس، ليعلن عن نفسه كأحد أصعب الخصوم في البطولة.</p><p class='article-text'><br>وتكمن قوة كولومبيا الحقيقية في المزج المثالي بين حيوية النجوم وخبرة القادة؛ حيث يقود الهجوم النجم لويس دياز بتحركاته المزعجة وسرعته الفائقة، مدعوماً برؤية القائد المخضرم خاميس رودريغيز الذي يمنح الفريق اتزاناً نادراً في خط الوسط. هذا التناغم، إلى جانب الصلابة التي يقدمها لاعبون مثل دانييل مونيوز وجيفيرسون ليرما، يثبت أن كرة القدم لا تعترف بالأسماء الرنانة والترشيحات المسبقة، بل بالجهد والعطاء، وهو ما يجعل كولومبيا مرشحة بقوة لمواصلة المونديال وتخطي عقبة سويسرا في ثمن النهائي.</p><p class='article-text'><br>يتفوق منتخب كولومبيا تكتيكياً ورقمياً بفضل منظومة تجمع بين الاستحواذ الإيجابي والتحولات الهجومية الخاطفة، مما يجعله نداً حقيقياً لأقوى المنتخبات الأوروبية في مونديال 2026، إذ يعتمد المدرب نستور لورينزو على رسم تكتيكي متوازن يمنح الفريق مرونة عالية، حيث يتم تأمين العمق الدفاعي بواسطة جيفرسون ليرما، مع إعطاء الحرية لخاميس رودريغيز في توجيه اللعب وصناعة الفرص عبر الكرات العرضية التي بلغت 12 عرضية.</p><p class='article-text'><br>وتظهر القراءة الرقمية تفوقاً واضحاً لكولومبيا في جوانب السيطرة؛ ففي مباراتها الأخيرة ضد غانا، وصلت نسبة استحواذ الفريق إلى 62%، بدقة تمرير استثنائية بلغت 90% تمريرة ناجحة من 523 وهي أرقام تضع المنتخب في نفس مرتبة منتخبات النخبة الأوروبية مثل إسبانيا وفرنسا التي تعتمد فلسفة الاستحواذ الموضعي. علاوة على ذلك، أظهرت كولومبيا فاعلية هجومية مرعبة بمعدل 20 تسديدة في المباراة الواحدة «منها 8 تسديدات على المرمى»، مع الحفاظ على صلابة دفاعية متميزة بقيادة المدافع دافينسون سانشيز الذي مرر وحده 205 تمريرات طوال البطولة، مدعوماً بصلابة ثنائية دانيال مونيوز وجون لوكومي اللذين حققا نسبة نجاح في الالتحامات والتدخلات بلغت 100% وهو ما يثبت رقمياً أن كولومبيا لا تقل تكتيكياً عن كبار أوروبا، بل تفوقهم في سرعة التحول من الحالة الدفاعية إلى الهجومية بقيادة الجناح لويس دياز.</p>

ثورة كولومبيا.. الأرقام تتوجها الحصان الأسود للمونديال

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت مناطق خليفة الاقتصادية أبوظبي عن تطوير مشروع «مركز كيزاد للمشاريع الصغيرة والمتوسطة» باستثمارات 112 مليون درهم. وسيشكل المركز منصة متكاملة مخصصة لتنمية وريادة الأعمال، وهو أول مشروع من نوعه تطوره المجموعة لدعم الشركات الصغيرة والمتوسطة، وتعزيز قدرتها على التأسيس والتوسع داخل الإمارة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يمتد المركز الجديد المتوقع تسليمه قبل نهاية العام الجاري على مساحة 25260 متراً مربعاً في منطقة كيزاد-أ (كيزاد المعمورة)، وقد صمم برؤية عملية لسد الفجوة بين المراحل الأولى لتأسيس الشركات والطموح إلى النمو والتوسع، إذ يشكل جسراً بين حاضنات الأعمال والمناطق الصناعية المتقدمة. ويهدف المركز في الأساس إلى تمكين المشاريع الناشئة من الانتقال بسهولة من مرحلة التأسيس إلى الإنتاج والتوزيع على نطاق واسع ضمن منظومة اقتصادية متكاملة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويعزز الموقع الاستراتيجي للمركز من قدرته على دعم الأعمال، حيث يرتبط ارتباطاً مباشراً بميناء خليفة وشبكة قطار الاتحاد، فيما يتيح الوصول إلى أكثر من 75 بالمائة من المدن والمراكز الحضرية في دولة الإمارات خلال فترة زمنية وجيزة لا تزيد على 90 دقيقة، ما يجعله منصة انطلاق مثالية للشركات والمؤسسات الناشئة ويفتح أمامها آفاقاً أوسع للنمو والانتشار.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضم المركز 175 وحدة صناعية مرنة ومجهزة، تبدأ مساحاتها من 100 متر مربع، وتدعم هذه الوحدات منظومة متكاملة تشمل مركز أعمال متخصصاً، إلى جانب إمكانية الاستفادة الكاملة من البنية التحتية المتطورة وخدمات دعم الأعمال التي توفرها كيزاد في مناطقها الاقتصادية. </div></p><p class='article-text'>ويقدم المركز نموذجاً متكاملاً ومبتكراً يجمع بين الوحدات الصناعية متناهية الصغر وأجنحة المكاتب ضمن منظومة موحدة، ما يمكن الشركات والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة من إدارة عملياتها اليومية بكفاءة أعلى، فضلاً عن تنظيم الخدمات اللوجستية وخفض التكاليف التشغيلية.</p><p class='article-text'>علاوة على ذلك، فإن وجود الشركات ضمن مجتمع أعمال متكامل ومتجانس يفتح آفاقاً أرحب للتعاون وتكوين الشراكات عبر شبكات الموردين والخدمات المشتركة.</p><p class='article-text'><div data-empty="false"><b>منظومة أعمال</b></div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال عبدالله الهاملي، الرئيس التنفيذي للمدن الاقتصادية والمناطق الحرة، مجموعة موانئ أبوظبي: «يمثل نمو قطاع المشاريع الصغيرة والمتوسطة أولوية قصوى لإمارة أبوظبي. وانسجاماً مع رؤية القيادة الرشيدة، نواصل العمل على ترسيخ موقع كيزاد كمركز إقليمي متكامل لريادة الأعمال عبر تطوير منظومة أعمال متكاملة تتيح لهذا القطاع فرصاً أكبر للنمو. </div></p><p class='article-text'>ويشكل مركز كيزاد للمشاريع الصغيرة والمتوسطة منصة فعلية للانطلاق، توفر المقومات التي تحتاجها الشركات لتثبت حضورها وتنافس بقوة في سوق شديدة التنافسية، سيحظى المستثمرون في هذا القطاع بفرص استثنائية للاستفادة من الدعم الشامل الذي تقدمه منظومات الأعمال المتكاملة في كيزاد».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال محمد الخضر الأحمد، الرئيس التنفيذي لمناطق خليفة الاقتصادية أبوظبي - مجموعة كيزاد: «نهدف من خلال مبادرة مركز كيزاد للمشاريع الصغيرة والمتوسطة إلى ترسيخ منظومة متكاملة لريادة الأعمال، تدعم نمو الصناعات الصغيرة والمتوسطة في كيزاد.</div></p><p class='article-text'>وسيقدم المركز دعماً شاملاً للشركات الناشئة في مراحلها الأولى، كما يمنح الشركات القائمة فرصاً للتوسع والنمو بتكاليف تنافسية ضمن بيئة صناعية متكاملة، بما يسهم في سد الفجوة بين حاضنات الأعمال والبنية الصناعية المتقدمة اللازمة للنمو والمنافسة».</p>

يمتد على مساحة 25260 متراً ويضم 175 وحدة صناعية

تطوير «مركز كيزاد للمشاريع الصغيرة والمتوسطة» باستثمار 112 مليون درهم

<p class='article-text'><div data-empty="false">روتشير شارما</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تصر قطاعات كبيرة من المستثمرين على أن ازدهار سوق الأسهم الأمريكية اليوم له ما يبرره، خاصة في ما يتعلق بالأرباح القوية جداً للشركات، ولذلك فهو لا يشبه بالمرة فترة جنون شركات الإنترنت.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهم يقولون إن أواخر التسعينيات كانت فترة للمضاربات الجامحة على شركات فاشلة وغير مربحة مثل «بتس.كوم»، بينما أسهم التكنولوجيا الرائجة اليوم مختلفة، لأنها مبنية على أرباح ثابتة، وليس على ضجة إعلامية. </div></p><p class='article-text'>وأسهم الارتفاع بنسبة 28% في أرباح الربع الماضي - وهو نوع الزيادة الذي يُشاهد عادةً في التعافي بعد الأزمات – بقوة في إعادة إحياء الثقة في قدرة السوق الأمريكية على تجاوز أي شيء، بما في ذلك الحروب التجارية والحروب الحقيقية.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">والآن، تبدو آلة الربح الأمريكية استثنائية وفقاً للمعايير التاريخية والعالمية. لكن بالتدقيق، تظهر بعض الشروخ الخفية والثغرات؛ فارتفاع عجز الموازنة الحكومية يقف وراء جزء من نمو الأرباح الأمريكية مؤخراً. علاوة على ذلك، فإن نمو الأرباح اليوم ليس أقوى بكثير مما كان عليه في أواخر التسعينيات التي توصف بأنها حقبة شركات الإنترنت «غير المربحة».</div></p><p class='article-text'>ومنذ ذلك الحين، امتدت المضاربات المفرطة إلى الأسواق الخاصة، ما جعل الأسواق العامة والاقتصاد يبدوان أكثر قوة مما هما عليه في واقع الأمر. وباختصار، يعتمد هذا التوسع بشكل أكبر مما هو متصور على الحكومة، كما أن قصة الأرباح ليست استثنائية كما يتصورها المستثمرون.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وارتفعت أرباح الشركات الإجمالية من 7% من الناتج المحلي الإجمالي في أواخر التسعينيات إلى 11% اليوم. ولعبت ديناميكية قطاع الأعمال الأمريكي دوراً في ذلك، إلى جانب التخفيضات الضريبية والإنفاق الحكومي. وفي الآونة الأخيرة، ارتفع عجز الموازنة الأمريكية إلى أكثر من 6% من الناتج المحلي الإجمالي، ويعكس هذا العجز المرتفع تحويلاً كبيراً للدخل إلى الأسر والشركات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبموجب معادلة كاليكي- ليفي المحاسبية الراسخة لأرباح الشركات، تُعد الأرباح الحالية انعكاساً جزئياً لعجز الموازنة الحكومية. وبناءً على هذا الإطار، كان العجز هو المساهم الأكبر في زيادة الأرباح كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي منذ أواخر التسعينيات. </div></p><p class='article-text'>وفي هذا العقد، شكل العجز أكثر من نصف أرباح الشركات، أي ضعف مستواه في عصر فقاعة الإنترنت. وإذا تم استبعاد الدعم الحكومي، فإن أرباح الشركات الأمريكية ستبدو أقل إثارة للإعجاب.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة لمعظم المستثمرين، لا تزال المقارنة غير واردة بين أسهم شركات التكنولوجيا العملاقة «ماغ 7» اليوم وشركات الإنترنت المتعثرة، التي كانت خطط أعمالها تُكتب على مناديل ورقية.</div></p><p class='article-text'>لكن عند مقارنة السنوات الخمس الماضية بالفترة من 1995 إلى 1999، فقد بلغ متوسط أرباح الشركات المدرجة 11% في فترة التسعينات، و15% في هذا العقد. وكان النمو أبطأ قليلاً، لكنه كان قوياً بالتأكيد، في عصر شركات الإنترنت.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالتركيز على الشركات المدرجة في قطاع التكنولوجيا، نجد أن نمو الأرباح كان سريعاً بالقدر نفسه في كلتا الفترتين، بمتوسط يزيد قليلاً على 20%. وعلى الرغم من أنه يُقال غالباً إن عمالقة التكنولوجيا آنذاك حققوا نمواً أبطأ بكثير في الأرباح مقارنة بنظرائهم اليوم، إلا أن هذا غير صحيح أيضاً.</div></p><p class='article-text'>ففي أواخر التسعينيات، حققت شركات عملاقة مثل سيسكو، وإنتل، ومايكروسوفت، وكوالكوم، وأوراكل نمواً سنوياً في الأرباح يتراوح بين 30 و80%. يتراوح نطاق تقييم «ماج 7» بشكل مشابه، فهو يقع في نطاق بين 89% لشركة «إنفيديا» إلى 17% لشركة «أبل». ونحن نعرف جيداً كيف انتهت قصة فقاعة الإنترنت، بتقييمات أعلى بكثير للشركات الرائدة ومن ثم انهيارها.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع انهيار فقاعة الإنترنت عام 2000، انخفض عدد الشركات المدرجة في البورصة إلى النصف، مع بقاء العديد من الشركات الجديدة خاصة لفترة أطول، ممولة من قبل شركات الأسهم الخاصة ورأس المال المخاطر. وهذا هو الموطن الجديد للأرباح الفائضة والضعيفة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وهكذا، فإن نمو أرباح الشركات المدرجة في المؤشرات القياسية يعطي في واقع الأمر صورة مضللة عن الاقتصاد ككل. ويصبح نمو الأرباح أقل إثارة للإعجاب بمجرد إضافة الشركات الخاصة إلى البيانات الإجمالية.</div></p><p class='article-text'>علاوة على ذلك، فإن الشركات الخاصة التي تخطط للطرح العام اليوم أكبر بكثير وأقل ربحية مما كانت عليه في التسعينيات، بل إن أكبر الأسماء في قائمة الاكتتابات العامة، بما في ذلك «سبيس إكس» و«أنثروبيك» و«أوبن ايه آي» لا تحقق أرباحاً تذكر.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبالنسبة إلى أوروبا، التي غالباً ما تُصوَّر على أنها النقيض الراكد لأمريكا الديناميكية، ليس هناك الكثير من التغيرات، فالعجز اليوم أعلى ولو بقليل مما كان عليه في أواخر التسعينيات. كما تبقى الأرباح ثابتة كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي. وتوجد أسواق خاصة في القارة، لكنها أصغر بكثير وأقل إثارة للمشاكل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن أرباح الشركات الأمريكية تبقى رغم كل ذلك محط أنظار العالم، لكن ثمة مواطن ضعف - بعضها مدفون في الأسواق الخاصة، والبعض الآخر مُغطى بدعم الدولة.</div></p><p class='article-text'>ومن المرجح أن تبقى مواطن الضعف هذه خفية طالما استمرت الولايات المتحدة في تسجيل عجز كبير، واستمر غياب الحافز السياسي القوي لخفض الإنفاق أو رفع الضرائب إلا إذا أجبرها سوق السندات على ذلك.</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وإذا حدث ذلك، في صورة ارتفاع حاد في عوائد السندات، فسيشعر الجميع بتداعياته في كل أركان الأسواق والاقتصاد، كاشفةً عن العيوب الخفية في ما يبدو اليوم كآلة ربح أمريكية لا تُقهر.</div></p>

شروخ خفية في بنية آلة الربح الأمريكية الاستثنائية الحالية

<p class='article-text'><div data-empty="false">تبدأ الفقاعات المالية عندما يرى المستثمرون أصلاً معيناً يرتفع سعره بشكل صاروخي، فيبدأون بملاحقته هو وأي شيء يشبهه. وفي الأجيال السابقة، حدث ذلك في أول فقاعة اقتصادية مسجلة في التاريخ خلال القرن السابع عشر في هولندا، التي أطلق عليها «هوس زهور التوليب»، ثم تكرر الأمر مع السكك الحديدية والعقارات المطلة على الشواطئ. أما الآن، فيبرز بقوة هوس الذكاء الاصطناعي لوادي السيليكون.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن الواضح أن المساهمين على استعداد للإذعان لأي شيء في سبيل تحقيق هذا الشغف، وهو ما يتضح من الاكتتاب العام الأولي لشركة «سبيس إكس». وسيحتفظ إيلون ماسك بالسيطرة على شركة صناعة الصواريخ من خلال أسهم ذات حقوق تصويت فائقة، وبالتالي لا يمكن عزله، كما يجب تسوية النزاعات بشكل خاص، وليس في المحاكم. وهناك مكافأة فلكية في انتظاره إذا حقق أهدافاً طموحة للغاية. وتشير القيمة السوقية المتداولة لشركة «سبيس إكس»، البالغة 1.75 تريليون دولار، أي أكثر من 4 أضعاف قيمتها قبل 6 أشهر وفقاً لـ «بيتش بوك»، إلى أن المستثمرين على استعداد لقبول سعر مرتفع لجني ثمار عبقرية ماسك.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ورغم أن ماسك يعتقد أنه فريد من نوعه، إلا أن امتياز «سبيس إكس» ليس إلا جزءاً من ظاهرة أوسع، فمنذ العقد الماضي دأبت شركات التكنولوجيا على تكريم مؤسسيها من خلال فئات أسهم منفصلة، ودمج منصبي رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي مع مجالس إدارة ضعيفة الصلاحيات. وأصبح التميز، أو النزعة النخبوية المفرطة، أو حتى الجرأة، بمثابة وسام شرف. وفي نهاية المطاف، بات الخروج عن المألوف شرطاً أساسياً لتحقيق عوائد مالية استثنائية تتجاوز السوق بكثير.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويدعم هذا التنافس على دعم الشخصيات البارزة بيانات موثقة، فقد أظهرت دراسة أجرتها شركة «باين آند كومباني» أن الشركات التي يقودها مؤسسوها حققت عوائد للمساهمين تقارب ضعف عوائد الشركات الأخرى، وتفوقت عليها حتى بعد استبعاد الجوانب الفنية. وفي تحليل منفصل شمل 290 شركة تقنية، تبين أن الحفاظ على نمو بنسبة 20 % لمدة 10 سنوات يرتبط ارتباطاً وثيقاً بامتلاك «عقلية مؤسسية» وهيكل تنظيمي أقل تعقيداً، ومع ذلك فإن الاعتقاد بأن توجهاً استثمارياً ما قد كسر قواعد التمويل هو اعتقاد قديم قدم التاريخ، وعادة ما يكون مؤقتاً. وقد يكون الائتمان الخاص على وشك أن يشهد هذا التحول أيضاً. وقد تضخمت هذه الفئة من الأصول لتصل قيمتها إلى 3 تريليونات دولار، ولطالما انبهر المستثمرون تاريخياً بالعوائد السخية، لكن الآن بدأت تظهر بوادر الانهيار، وبات بعض خبراء المال يحذرون من أن دورة الائتمان المعتادة ستعود، تاركة المتهاونين والمغامرين بخسائر فادحة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">والمشكلة أن أكبر العلامات التجارية التي يديرها شخص واحد اليوم تستفيد كثيراً من الانطباع السائد بأنه ليس هناك دورة اقتصادية قادرة على إسقاطها. ويُنظر إلى استكشاف الفضاء والذكاء الاصطناعي على أنهما استثماران مضمونا الربح. علاوة على ذلك، تتصرف الأسواق وكأن الشركات التي دخلت مرحلة التوسع، مثل «أوبن إيه آي» و«إنفيديا» و«تسلا» لا يمكن إزاحتها عن عرشها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبطبيعة الحال، سيخضع هذا الافتراض لاختبارات قوية. وعندما يركز تقييم شركة ما بشكل غير متناسب على «قيمة نهائية» تتكون من تدفقات نقدية لا تزال على بعد سنوات عدة، فإنه حتى المراكز الرائدة يمكن ربحها وخسارتها في لحظة. وعلى سبيل المثال، فإن شركة «أنثروبيك»، المتخصصة في الذكاء الاصطناعي التي تقدر قيمتها الآن بـ900 مليار دولار، لم يمضِ على تأسيسها سوى خمس سنوات، لذلك ليس من المستبعد بالمرة أن تنهار شركة كبيرة بنفس سرعة صعودها.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعادة ما تبدو الفقاعات واضحة عند النظر إليها بأثر رجعي. ولن تكون فقاعة عبقرية وادي السيليكون استثناء. ولعل إحدى المشكلات الرئيسية تكمن في قصر الذاكرة، ففي مجال الائتمان الخاص يخشى المتشككون من أن الغالبية العظمى من مديري الصناديق انضموا إلى السوق بعد أزمة 2008.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إن العقول العبقرية ثروة بلا شك، لكنها يمكن أن تصبح عرضة للمبالغة في تقدير قيمتها تماماً كقصر في فلوريدا، أو حتى بصلة لزهرة التوليب.</div></p>

اكتتاب «سبيس إكس» يضخ مزيداً من الهواء في فقاعة وادي السيليكون

<p class='article-text'><div data-empty="false">فرض «الذهب الرقمي» نفسه منافساً قوياً للذهب المادي في أسواق دولة الإمارات، مستفيداً من مرونة التداول وسهولة الاستثمار الذي بات متاحاً بمبالغ ضئيلة، تبدأ من «دولار واحد ونقرة زر». هذا التحول الرقمي قدّم أداة مرونة مالية استثنائية، تتيح للجيل الجديد من المستهلكين التحوط ضد التقلبات الاقتصادية بتكاليف تشغيلية منخفضة، بعيداً عن أعباء التخزين التقليدية أو رسوم المصنعية. ورغم هذا الزحف التكنولوجي، لا يزال الذهب العيني يحتفظ بمكانته كـ«ملاذ آمن»، وخيار مفضل بنسبة تصل إلى 70 % من حجم الطلب. هذه هي حال الذهب في الإمارات، كما يوجزها خبراء السوق، الذين التقتهم «البيان» في هذا التحقيق.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">منصات رقمية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">جوش جيلبرت (محلل الأسواق لدى «إيتورو»)، يعقب على ما سبق ذكره بأن سهولة الوصول إلى الذهب الرقمي، وإمكانية شراء أجزاء صغيرة منه من دون الحاجة للتخزين، تسهم في جذب شريحة جديدة من المستثمرين، ما يعني أن الفجوة بين الذهب الرقمي والتقليدي بدأت تضيق تدريجياً، مشيراً إلى أن الذهب المتداول عبر المنصات الرقمية، يكون عادة في شكل أدوات مالية، مثل الصناديق المتداولة (ETFs)، والتي تكون مدعومة بذهب فعلي عالي النقاء، ومخزن في خزائن مؤمّنة، وفق المعايير العالمية. ويختلف هذا عن الذهب التقليدي مثل المجوهرات، حيث يوفّر تعرضاً مباشراً لسعر الذهب من دون تكاليف التصنيع أو التخزين، ما يجعله خياراً أكثر كفاءة للمستثمرين الذين يركزون على العائد المالي، بخاصة مع إشارة 53 % من المستثمرين إلى توقعهم ارتفاع الأسعار كدافع رئيس.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">أيهما أفضل؟</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعن الفرق بين الذهب الرقمي والتقليدي، وأيهما يُعتبر الأفضل للاستثمار، قال جيلبرت: يعتمد ذلك على هدف المستثمر، فالذهب العيني (سبائك، عملات، مجوهرات)، يوفر ملكية فعلية ملموسة، وهو أمر يفضّله الكثيرون في الإمارات، نظراً إلى الثقة بالأصل المادي وأبعاده الثقافية. وفي المقابل، يتميز الذهب الرقمي بانخفاض التكاليف، وسهولة التداول، وإمكانية الشراء الجزئي، والتوافر على مدار الساعة. ومع توقع 84 % من المستثمرين في الإمارات ارتفاع أسعار الذهب خلال الأشهر الستة المقبلة، يبرز الذهب الرقمي خياراً أكثر كفاءة لمن يسعى إلى الاستفادة من تحركات الأسعار. لذلك، قد يكون النهج الأمثل هو الجمع بين النوعين، عبر الاحتفاظ بالذهب التقليدي للقيمة طويلة الأجل، واستخدام الذهب الرقمي لتحقيق مرونة الاستثمار وسهولة التداول.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">سهولة الاستثمار المجزأ</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">في حين يرى فيجاي فاليشا الرئيس التنفيذي للاستثمار في «سنشري فاينانشال»، أن الناس في الإمارات يقبلون على شراء الذهب العيني أو التقليدي، مشيراً إلى أنه في عام 2025، انخفضت أحجام الطلب على المجوهرات في الشرق الأوسط، مع قفزة الذهب إلى أسعار قياسية، في حين ارتفع الطلب على السبائك والعملات المعدنية في المنطقة بنسبة 24 % على أساس سنوي، ليصل إلى 14.8 طناً، ومع ذلك يشهد الذهب الرقمي نمواً ملحوظاً في الطلب والاعتماد، حيث وصلت الأسعار مؤخراً إلى ذروة بلغت 5600 دولار، وبات بإمكان المستثمرين الآن حيازة كميات ضئيلة تصل إلى 0.1 جرام من الذهب، وذلك بفضل سهولة الاستثمار المجزأ في الأصول الرقمية. وفي الإمارات، بدأت العديد من البنوك ومنصات التكنولوجيا المالية، تقديم استثمارات الذهب الرقمي ضمن خدماتها الأساسية، وأسهم ذلك في خفض «عتبة الدخول» للاستثمار في الذهب الرقمي بشكل كبير، بعد أن كان يتطلب في السابق رأسمال كبيراً. وتتمثل الأسباب الرئيسة لهذا الاعتماد المتزايد، في القدرة على تحمل التكاليف، والسيولة العالية، وتلاشي المخاوف المتعلقة بالتخزين. علاوة على ذلك، يدرك المستثمرون الجدد والشباب المواكبون للتكنولوجيا هذه المزايا جيداً.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضيف فاليشا: يعد الذهب الرقمي المجزأ المدعوم بذهب عيني من عيار 24 قيراط (نقاوة 999.9)، هو الشكل الأكثر رواجاً في الإمارات عبر المنصات الرقمية، حيث يشتري المستخدمون الذهب بكسور الجرام عبر تطبيقات الهواتف، ويكون مخزناً في خزائن مؤمنة بالكامل، مع ضمان نقاوة عيار 24، وتسعير مباشر مرتبط بالسوق، ما يجعله المنتج المهيمن مقارنةً بالبدائل الأخرى، مثل صناديق المؤشرات المتداولة والمشتقات المالية للذهب. وتعتبر فئة 700 درهم هي حجم الاستثمار الأكثر شيوعاً، حيث يشتري 64 % من المستثمرين ذهباً بقيمة تقل عن 500 درهم، ما يعكس تحولاً هيكلياً من عمليات الشراء الكبيرة لمرة واحدة نحو التراكم التدريجي والمستمر. ويدعم هذا التوجه نظام ضريبي محفز للغاية، حيث نجد ضريبة الأرباح الرأسمالية في الإمارات صفراً، كما يُعفى المشترون بنسبة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">100 % من ضريبة القيمة المضافة عند شراء ذهب استثماري بنسبة نقاوة 99 % أو أكثر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">صناديق الاستثمار</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشير فاليشا إلى أن القيمة الإجمالية للذهب المتداول عبر الإمارات بلغت في 2024 نحو 186 مليار دولار، ارتفاعاً من 129 مليار دولار في 2023، وهو العام الذي تجاوزت فيه الإمارات رسمياً المملكة المتحدة، لتصبح ثاني أكبر مركز لتجارة الذهب في العالم، مسجلةً نمواً بنسبة 36 % على أساس سنوي. وبالنسبة إلى صناديق الاستثمار ذات الانكشاف الإقليمي، فإن استمرار تراكم الذهب من عيار 24 قيراطاً، المدعوم عينياً عبر منصات خاضعة لرقابة مركز دبي للسلع المتعددة، وبعهدة حكومية، يمثل تدفقاً إيجابياً ومستداماً، يدعم الطلب على الذهب العيني في الخليج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وعن الفروق بين الذهب الرقمي والتقليدي من حيث الاستثمار، قال فاليشا: تفرض المجوهرات مصنعية تتراوح عادةً بين 5 % و8 % من سعر الذهب. كما تخضع السبائك والعملات لرسوم مصنعية أو معالجة، وإن كانت أقل. بينما يتحمل الذهب الرقمي رسوم معاملات ضئيلة جداً، خاصة بالمنصة. أما من حيث الحد الأدنى للاستثمار، فإن الطريقة التقليدية تتطلب استثماراً بحد أدنى قدره 1 جرام، بينما في الطريقة الرقمية، يمكن أن يبدأ الاستثمار من دولار واحد فقط. ومن حيث التخزين، فإن الطريقة التقليدية تتطلب وجود خزنة منزلية، أو استئجار صندوق أمانات لدى البنك، في حين لا يتطلب الذهب الرقمي تخزيناً شخصياً، ولكن تُطبق عليه في هذه الحالة نسبة مصاريف معينة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">التقليدي يكسب</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتفق مع ما سبق أحمد عنيزان، خبير بالأسواق المالية ومختص بالذهب والمعادن النفيسة، قائلاً: يشهد سوق الذهب بالإمارات تحولاً متسارعاً في أنماط الاستثمار، مع تنامي الإقبال على الذهب الرقمي، عبر منصات موثوق بها ومعتمدة ومرخصة من الجهات التنظيمية المختصة والمصرف المركزي. ولكن رغم هذا التوسع، لا يزال الذهب التقليدي يحتفظ بمكانته الراسخة في السوق المحلي، سواء كأداة ادخار، أو كجزء من الثقافة الاجتماعية المرتبطة بالمناسبات والعادات الأسرية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير التقديرات إلى أن ما بين 70 % و80 % من حجم الطلب في الإمارات، لا يزال موجهاً نحو الذهب التقليدي، مقابل ما بين 20 % و30 % للذهب الرقمي. ويستدرك عنيزان: ولكن هذه النسب لا تعكس ضعفاً في جاذبية الذهب الرقمي، بقدر ما تعكس طبيعة السوق الإماراتي والخليجي عموماً، ويُعزى استمرار تفوق الذهب التقليدي إلى عدة عوامل رئيسة، أبرزها البعد الثقافي والاجتماعي، إذ يمثل الذهب جزءاً من الهوية المجتمعية في الخليج. كما يفضل شريحة من المستثمرين الأصول الملموسة التي يمكن الاحتفاظ بها فعلياً، إلى جانب الاستخدام المزدوج للذهب التقليدي، كأداة استثمار وزينة في الوقت ذاته. في المقابل، يلقى الذهب الرقمي اهتماماً متزايداً من الجيل الجديد من المستثمرين، مدفوعاً بعدة مزايا، من أبرزها سهولة الوصول، وإمكانية الشراء بمبالغ صغيرة، تبدأ من أجزاء الجرام، ما يتيح الاستثمار لشريحة أوسع من الأفراد. كما توفر المنصات الرقمية مرونة في البيع والشراء الفوري، وإمكانية التسييل السريع، أو استبدال ذهب فعلي بالرصيد الرقمي عند الطلب. كذلك من العوامل الداعمة انخفاض التكاليف التشغيلية، حيث لا يحتاج المستثمر إلى تحمل نفقات التخزين أو النقل أو التأمين، فضلاً عن تقليل مخاطر السرقة. ويتركز الطلب عبر هذه المنصات غالباً على السبائك والذهب النقي عيار 24. كما دخلت بعض البنوك في الإمارات على خط هذه الخدمات، من خلال تقديم حلول مرتبطة بتداول الذهب الرقمي، أو الاستثمار المرتبط بالمعدن النفيس، ما يعزز ثقة المستثمرين، ويوسع قاعدة المستخدمين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضيف عنيزان: يُتوقع أن ترتفع حصة الذهب الرقمي في السوق الإماراتي إلى ما بين 30 % و50 % خلال السنوات الثلاث المقبلة، مدفوعة باستراتيجية الدولة في التحول الرقمي، وتبنّي التكنولوجيا المالية، وزيادة مستويات الوعي المالي لدى الأفراد، ما يجعل الإمارات واحدة من أبرز الأسواق الإقليمية المرشحة لقيادة هذا النوع من الاستثمارات.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">خيارات متكاملة</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">الختام مع أندرو نايلور، رئيس شؤون الشرق الأوسط والسياسات العامة في مجلس الذهب العالمي، الذي أكد وجود اهتمام عالمي بالذهب الرقمي، خصوصاً بين المستثمرين الشباب الذين نشؤوا في بيئة رقمية، ويبحثون عن سهولة الوصول والمرونة، حيث يمتلك الذهب الرقمي القدرة على توسيع قاعدة المستثمرين، من خلال إزالة العوائق أمام الدخول إلى السوق، وتمكين الملكية الجزئية. وتسهِّل مبادرات مثل «الذهب كخدمة»، التابعة لمجلس الذهب العالمي دمج الذهب في الأنظمة المالية الرقمية بطريقة سلسة وقابلة للتوسع. وقد صُممت حلول الذهب الرقمي عالمياً لتمكين الاستثمار في الذهب المادي بطريقة مريحة وسهلة الوصول، مع ضمان وجود احتياطيات ذهبية فعلية، تدعم هذه الأصول. وتختلف المنتجات المتاحة من منصة إلى أخرى، إلا أن معظم المصدّرين يركزون على الشفافية والأمان والالتزام بأفضل الممارسات العالمية، لضمان ثقة المستثمرين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضيف نايلور: بدلاً من اعتبار أحدهما أفضل من الآخر، يمكن النظر إلى الذهب التقليدي والذهب الرقمي، باعتبارهما خيارات متكاملة. وبصفتنا جهة تعمل على تطوير السوق، فإننا لا نقدم استشارات استثمارية، لكننا ندرك أن أشكال الذهب المختلفة يمكن أن تلعب أدواراً متنوعة داخل محفظة استثمارية متوازنة، وفقاً لأهداف وتفضيلات كل مستثمر.</div></p>

من اقتناء السبائك إلى «نقرة الزر»

كيف يوازن المستهلك بين بريق الذهب وسرعة الاستثمار الرقمي؟

<p class='article-text'>يترقب الشارع الرياضي بشغف كبير الملحمة الكروية النارية التي تجمع العين بغريمه الجزيرة في الثاني والعشرين من مايو الجاري، في نهائي النسخة 49 من كأس صاحب السمو رئيس الدولة، فبينما يسعى الزعيم في ظهوره الخامس عشر لحصد لقبه الثامن، يطمح فخر أبوظبي في الظهور الخامس بالنهائي لتتويج رابع من بوابة العين.</p><p class='article-text'><br>وتعد بطولة كأس رئيس الدولة المسابقة الكروية الأعرق والأكثر قيمة معنوية ومادية في دولة الإمارات العربية المتحدة منذ انطلاقها عام 1974، وتستمد البطولة أهميتها القصوى من الاسم الغالي الذي تحمله، ما يجعلها هدفاً استراتيجياً ومطلباً وطنياً لكل نادٍ ولاعب إماراتي، وهي تجمع بين أندية محترفي دوري أدنوك وأندية الدرجة الأولى، ما يمنحها طابعاً شمولياً يربط أطراف اللعبة في الدولة تحت مظلة تنافسية واحدة تعزز الروابط المجتمعية والرياضية، وتجسد تحليلاً لأهمية المسابقة ومكاسبها، إلى جانب أبرز الإيجابيات والتحديات المؤثرة في الأندية واللاعبين.</p><p class='article-text'><br><b>مكاسب مالية وتسويقية </b><br>في الوقت الذي يظل فيه الفوز بهذا اللقب الغالي والمعنوي هو الطموح الأسمى والأكبر الذي يراود كل لاعب، وإداري، ومشجع، بالنظر إلى رمزية البطولة ومكانتها التاريخية الرفيعة، إلا أن المكتسبات لا تتوقف عند المجد الرياضي، فالجوائز المالية الضخمة المخصصة للنهائي تشكل دفعة اقتصادية قوية وداعمة لميزانيات الأندية، علاوة على ذلك يسهم الحضور الجماهيري الحاشد والزخم الإعلامي غير المسبوق في قفزة نوعية للقيمة السوقية للأندية، ما يجعلها وجهة جاذبة للمستثمرين والشركات الراعية.</p><p class='article-text'><br><b>مكاسب فنية ومهنية </b><br>يضمن بطل الكأس بطاقة التأهل المباشرة لتمثيل دولة الإمارات في دوري أبطال آسيا للنخبة، وهو أكبر حافز قاري للأندية، كما أنها بوابة للمنتخبات الوطنية، إذ تتيح البطولة للاعبين المواطنين، خاصة من أندية الدرجة الأولى، فرصة ذهبية للظهور أمام مدربي المنتخبات الوطنية بفضل تسليط الضوء على مبارياتها، فضلاً عن أنها فرصة للاعبين لكتابة تاريخ وإضافة إنجاز لسجلاتهم الشخصية، إذ يمنحهم الفوز باللقب شرف صعود منصة التتويج التاريخية ونيل ميدالية تحمل قيمة معنوية لا تقدر بثمن طوال مسيرتهم الاحترافية.</p><p class='article-text'><br>ويعتبر نظام خروج المغلوب من إيجابيات البطولة الغالية، إذ إنه يذيب الفوارق الفنية الكبيرة، ويتيح ذلك لأندية الظل والدرجة الأولى فرصة مقارعة كبار المحترفين وتحقيق مفاجآت مدوية، ويضاف إلى ذلك الزخم الإعلامي والجماهيري الذي تحظى به المسابقة الغالية، كونها تجد متابعة استثنائية، وتتصدر منصات التواصل الاجتماعي محققة ملايين المشاهدات والتفاعلات التي تنعش الشغف الرياضي في الدولة، كما تعتبر فرصة لتطوير الكوادر الإدارية والتنظيمية، إذ يمثل تنظيم نهائي الكأس كرنفالاً سنوياً وطنياً يرفع من كفاءة اتحاد كرة القدم والجهات المنظمة في إخراج الفعاليات بأعلى معايير الجودة العالمية.</p><p class='article-text'><br><b>تحديات </b><br>بالمقابل، ومثلما تحفل البطولة الغالية بالإيجابيات، فإنها تواجه تحديات، إذ إن إدراج مباريات الكأس وسط الموسم يؤدي إلى تكدس جدول المسابقات للأندية المشاركة في الدوري والبطولات الخارجية، ما يعرّض اللاعبين للإرهاق والإصابات العضلية، كما أن نظام خروج المغلوب قد يظلم فرقاً قوية قدمت مستويات فنية ممتازة على مدار الموسم بسبب خسارة مباراة واحدة نتيجة جزئية بسيطة أو ركلة ترجيح، فضلاً عن اتساع الفجوة التي تتكشف أحياناً رغم إثارة المفاجآت، إذ إن بعض مواجهات الأدوار الأولى بين أندية المحترفين والهواة تنتهي بنتائج ثقيلة تعكس الفوارق الشاسعة في الإمكانات المادية، فضلاً عن اتساع الفجوة بين أندية المحترفين والهواة التي تكشفها المسابقة، فرغم إثارة المفاجآت، إلا أن بعض مواجهات الأدوار الأولى تنتهي بنتائج ثقيلة تعكس الفوارق الشاسعة في الإمكانات المادية واللاعبين الأجانب.</p>

بين وهج المكاسب ومقصلة التحديات.. قراءة تحليلية في أغلى الكؤوس

<p class='article-text'><p class="article-text">البنوك المركزية تعيد تشكيل سوق الذهب <br>تقلبات حادة تضرب المعدن الأصفر بعد<br> قمم تاريخية<br>صناديق الذهب تستعيد الزخم بعد سنوات من التراجع<br>دبي - عبادة إبراهيم <br>وسط التقلبات الاقتصادية والجيوسياسية العالمية، أصبح الذهب محط أنظار تدفقات الاستثمار، وقد شهد المعدن النفيس مؤخراً فترة نمو سريع، حيث بلغ مستويات تاريخية، قبل أن يشهد تصحيحاً حاداً، وتشكيكاً في مكانته كـ«ملاذ آمن».<br>وتشهد أسعار المعدن الأصفر تراجعاً منذ بداية التوترات في المنطقة، وكان أبرز العوامل هو «قوة الدولار» و«ارتفاع أسعار الفائدة» مع «عمليات جني للأرباح».<br>وتشير التقارير العالمية إلى أن ارتفاع قيمة الدولار في ظل الحروب يزيد من تكلفة الذهب بالنسبة للمشترين بعملات أخرى ما يقلل الطلب عليه، فيما تلعب أسعار الفائدة المرتفعة وعوائد السندات دوراً مهماً، حيث تصبح السندات والأصول المدرة للدخل أكثر جاذبية من الذهب الذي لا يدر عائداً، وبعد بلوغ الذهب ذروته التاريخية، يلجأ المستثمرون إلى بيع الذهب لتحقيق أرباح سريعة أو لتغطية خسائر في أسواق أخرى، مثل تراجع الأسهم.<br>ولعبت أسعار النفط المرتفعة دوراً كبيراً في الضغط على أسعار الذهب، وإن كان بطريقة غير مباشرة، حيث إن ارتفاع أسعار النفط يرفع بالتبعية معدلات التضخم، ما يدفع البنوك المركزية لتثبيت أو رفع الفائدة، وهو ما يضغط سلباً على الذهب.<br>ومنذ عام 2021، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 170%، محققاً عائداً متفوقاً مقارنةً بالعديد من فئات الأصول التقليدية. في عام 2026، شهد سوق الذهب تقلبات كبيرة، حيث ارتفع إلى ما يقارب 5400 دولار للأونصة في بداية العام، ثم تراجع ليعود ويرتفع فوق 5000 دولار للأونصة. وفي الجلسات الأخيرة، استمر سعر الذهب في التذبذب حول 4700 دولار للأونصة.<br>لماذا ارتفعت الأسعار؟ <br>كان أحد أهم العوامل التي دعمت أسعار الذهب في السنوات الأخيرة هو نشاط الشراء الذي تقوم به البنوك المركزية، حيث تعمل الاقتصادات الكبرى والناشئة على زيادة احتياطياتها من الذهب لتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي. ولا تزال دول مثل الولايات المتحدة وألمانيا وإيطاليا وفرنسا وروسيا من بين أكبر حائزي الذهب في العالم، إلا أن هذا التوجه الجديد ينبع من الأسواق الناشئة. وتقوم دول مثل الصين والهند وبولندا والبرازيل بزيادة حيازاتها من الذهب كجزء من احتياطياتها من العملات الأجنبية، وتعد الصين، على وجه الخصوص، واحداً من أهم محركات الطلب العالمي على الذهب في الوقت الحاضر.<br>وفقاً لمسح أجراه مجلس الذهب العالمي، توقعت حوالي 95% من البنوك المركزية التي شملها المسح في عام 2025 أن تستمر حيازات الذهب العالمية في الزيادة، ولم يتوقع أي منها حدوث انخفاض.<br>يشير هذا إلى أن الذهب يعزز دوره كأصل احتياطي استراتيجي طويل الأجل، بدلاً من كونه مجرد أداة دفاعية قصيرة الأجل.<br>الصناديق المتداولة <br>وارتفعت حيازات الذهب العالمية في صناديق المؤشرات المتداولة إلى ذروة بلغت حوالي 111 مليون أونصة (عام 2020)، ثم انخفضت في السنوات اللاحقة قبل أن تتعافى إلى حوالي 100 مليون أونصة بحلول أوائل عام 2026، ما يشير إلى أن تدفقات الاستثمار في الذهب لا تزال دورية ولكنها تحافظ على ميلها للتعافي. إلى جانب البنوك المركزية، يقوم المستثمرون الأفراد أيضاً بزيادة وجودهم في سوق الذهب، وذلك بشكل أساسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والأدوات المالية. تمتلك صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع أسعار الذهب حالياً ما يقارب 100 مليون أونصة من الذهب، أي ما يعادل حوالي 8% من الذهب الذي تحتفظ به البنوك المركزية. ولا يزال هذا الرقم أقل من الذروة المسجلة في عام 2020.<br>توقعات الأسعار <br>وتتجه توقعات بنوك الاستثمار العالمية لسعر الذهب في 2026 إلى مستويات غير مسبوقة، مع تحول المعدن الأصفر من أصل تحوطي تقليدي إلى رهان واسع على تفكك العلاقة القديمة بين الدولار والسندات الأمريكية والملاذات الآمنة، لكن صورة 2027 تبدو أقل تجانساً، فالبنك الدولي يتوقع تراجعاً متوسطاً للأسعار، بينما تترك بنوك وول ستريت الباب مفتوحاً أمام استمرار الصعود إذا استمرت مشتريات البنوك المركزية وتدفقت الأموال إلى صناديق الذهب.<br>وارتفع الذهب الفوري يوم الجمعة 8 مايو إلى نحو 4723 دولاراً للأونصة، متجهاً إلى مكسب أسبوعي، مع تراجع مخاوف التضخم بفعل آمال اتفاق سلام أمريكي إيراني، وانخفاض أسعار الطاقة، وفق رويترز. هذا المستوى يضع السوق فعلياً داخل النطاقات التي كانت تعد قبل عام واحد سيناريوهات متطرفة، لكنه لا يزال دون أهداف أكثر البنوك تفاؤلاً لنهاية 2026.<br>وبحسب بنك جيه بي مورغان، فإن أهم جانب في الذهب ليس قدرته على التنبؤ بالأسعار قصيرة الأجل، بل دوره في محفظة استثمارية طويلة الأجل. على الرغم من أن السوق قد يشهد تصحيحات حادة على المدى القصير، إلا أن التحليلات تشير إلى أن الذهب لا يزال في اتجاه صعودي هيكلي، مدعوماً بالبنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية والضغوط المالية العالمية.<br>ومع ذلك، بدلاً من محاولة التنبؤ بالذروة أو القاع، يجادل المحللون بأنه من الأهمية بمكان تحديد دور الذهب في محفظة استثمارية.<br>جيه بي مورغان<br>يقدم جيه بي مورغان واحداً من أكثر السيناريوهات صعوداً بين المؤسسات الكبرى، إذ يتوقع وصول الذهب إلى 6300 دولار للأونصة بنهاية 2026. ويربط البنك هذه الرؤية بطلب قوي من البنوك المركزية والمستثمرين، وخصوصاً مع استمرار تنويع الاحتياطيات بعيداً عن الأصول الورقية والدولار، كما رفع البنك توقعه طويل الأجل لسعر الذهب بنسبة 15% إلى 4500 دولار للأونصة، ما يعني أن ذروة 2026 قد لا تكون مستوى مستداماً بالكامل على المدى الأطول، لكنها تعكس مرحلة استثنائية من الطلب والتحوط. قراءة البنك لسوق 2026 تقوم على أن الطلب الرسمي من البنوك المركزية لم يعد عاملاً ثانوياً، بل بات أحد محركات التسعير الرئيسة. وفي هذا السيناريو، لا يتحرك الذهب فقط بسبب توقعات خفض الفائدة، بل بسبب إعادة تقييم أوسع لدور المعدن كأصل احتياطي في عالم ترتفع فيه المخاطر الجيوسياسية والمالية.<br>«يو بي إس»<br>ورفع بنك يو بي إس (UBS) هدفه لسعر الذهب إلى 6200 دولار للأونصة لمستويات مارس ويونيو وسبتمبر 2026، مقارنة بتوقع سابق عند 5000 دولار، لكنه يتوقع تراجعاً محدوداً إلى 5900 دولار بنهاية 2026، في إشارة إلى أن موجة الصعود قد تبلغ ذروتها خلال العام قبل أن يبدأ السوق بامتصاص جزء من علاوة المخاطر.<br>وأوضح يو بي إس أنه لا يبني رؤيته فقط على الطلب على الملاذات الآمنة، بل أيضاً على ما يسميه ضغوطاً مالية وسياسية في الولايات المتحدة، ومن بينها الانتخابات النصفية والمخاطر المرتبطة بالإنفاق العام. <br>ويضع البنك سيناريو صعودياً عند 7200 دولار وسيناريو هبوطياً عند 4600 دولار، ما يعكس اتساع نطاق عدم اليقين حول مسار الفائدة والدولار والجغرافيا السياسية.<br>«بنك أوف أمريكا»<br>يتمسك أوف أمريكا بهدف 6000 دولار للأونصة خلال 12 شهراً، وفق تحديث نشرته (Kitco) في الأول من مايو، هذا يجعل توقع البنك قريباً من رؤية JPMorgan وUBS، لكنه يصوغه على أفق زمني متحرك لا ينتهي بالضرورة في ديسمبر 2026.<br>يعتمد هذا السيناريو على استمرار الطلب الاستثماري، ومخاوف التضخم، والتوترات الجيوسياسية، إضافة إلى ضعف محتمل في الدولار إذا اقترب الاحتياطي الفدرالي من دورة تيسير نقدي. وبالمعنى التحريري، فإن بنك أوف أمريكا يرى الذهب كتحوط ضد ثلاثة مخاطر في وقت واحد هي التضخم، والحرب، وتراجع الثقة بالأصول الدولارية.<br>«غولدمان ساكس»<br>ورغم صعوده، يبدو بنك غولدمان ساكس (Goldman Sachs) أكثر تحفظاً من جيه بي مورغان ويو بي إس وبنك أوف أمريكا، فقد رفع البنك توقعه لسعر الذهب بنهاية 2026 إلى 5400 دولار للأونصة من 4900 دولار سابقاً، مستنداً إلى تنويع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والقطاع الخاص نحو الذهب. وتوقع غولدمان ساكس يشير إلى استمرار الصعود، لكنه يفترض أن جزءاً كبيراً من موجة إعادة التسعير قد تحقق بالفعل بعد القفزات القوية في 2025 وبداية 2026، وهذا يجعله أقرب إلى سيناريو «صعود منضبط» لا «انفجار سعري»، مقارنة بتوقعات 6000 دولار وما فوق لدى بنوك أخرى.<br>«سيتي»<br>تقدم مجموعة سيتي (Citi) رؤية أكثر تدرجاً، فوفق تقارير سوقية نشرت في نهاية أبريل وبداية مايو الجاري، أبقى البنك على هدف 4300 دولار خلال 0 إلى 3 أشهر و5000 دولار خلال 6 إلى 12 شهراً، هذه الأرقام تجعل سيتي أقل تفاؤلاً من JPMorgan وUBS وبنك أوف أمريكا على أفق 2026. ولدى سيتي سيناريو صعودي بديل يمنح احتمالاً بنحو 30% لوصول الذهب إلى 6000 دولار بحلول أواخر 2027 إذا حدثت إعادة توزيع عالمية كبيرة للثروة نحو المعدن. ووفق هذا السيناريو، فإن السوق المادية للذهب ستكون صغيرة للغاية لاستيعاب تدفقات ضخمة من الأسر والمؤسسات، ما يفرض إعادة تسعير كبيرة للمعدن. ولا يرى سيتي أن 6000 دولار هي الحالة الأساسية، لكنه يعدها نتيجة ممكنة إذا تحول الذهب من أصل تحوطي إلى وعاء رئيس لتخزين الثروة عالمياً.<br>البنك الدولي<br>وبعيداً عن بنوك الاستثمار، يقدم البنك الدولي إطاراً أكثر تحفظاً، ففي تقرير آفاق أسواق السلع الصادر في أبريل 2026، قال إن أسعار المعادن النفيسة متوقعة أن ترتفع 5% إضافية في 2026 بعد قفزة تاريخية تقارب 40% في 2025، وأن الذهب والفضة والبلاتين مرشحة لتسجيل متوسطات سنوية قياسية في 2026. وتشير تقديرات البنك الدولي إلى أن الذهب قد يسجل متوسطاً مرتفعاً في 2026 قبل أن يتراجع في 2027، مع افتراض أن جزءاً من علاوة المخاطر الاستثمارية والجيوسياسية سيتلاشى تدريجياً، هذه الرؤية تجعل 2027 عاماً محتملاً للتصحيح لا لمواصلة القفزة، بخلاف السيناريو الصعودي لدى سيتي أو الأهداف المرتفعة لبنوك وول ستريت.</p></p>

البنك الدولي: متوسط قياسي في 2026 والتصحيح يبدأ 2027

الدولار والفائدة وجني الأرباح ثلاثية تفقد الذهب بريقه

<p class='article-text'><div data-empty="false">وسط التقلبات الاقتصادية والجيوسياسية العالمية، أصبح الذهب محط أنظار تدفقات الاستثمار. وقد شهد المعدن النفيس مؤخراً فترة نمو سريع، حيث بلغ مستويات تاريخية، قبل أن يشهد تصحيحاً حاداً، وتشكيكاً في مكانته كـ«ملاذ آمن».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشهد أسعار المعدن الأصفر تراجعاً منذ بداية التوترات في المنطقة، وكان أبرز العوامل هو «قوة الدولار» و«ارتفاع أسعار الفائدة» مع «عمليات جني للأرباح».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير التقارير إلى أن ارتفاع قيمة الدولار في ظل الحروب يزيد من تكلفة الذهب بالنسبة للمشترين بعملات أخرى ما يقلل الطلب عليه، فيما تلعب أسعار الفائدة المرتفعة وعوائد السندات دوراً مهماً، حيث تصبح السندات والأصول المدرة للدخل أكثر جاذبية من الذهب الذي لا يدر عائداً، وبعد بلوغ الذهب ذروته التاريخية، يلجأ المستثمرون إلى بيع الذهب لتحقيق أرباح سريعة أو لتغطية خسائر في أسواق أخرى، مثل تراجع الأسهم.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولعبت أسعار النفط المرتفعة دوراً كبيراً في الضغط على أسعار الذهب، وإن كان بطريقة غير مباشرة، حيث إن ارتفاع أسعار النفط يرفع بالتبعية معدلات التضخم، ما يدفع البنوك المركزية لتثبيت أو رفع الفائدة، وهو ما يضغط سلباً على الذهب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومنذ عام 2021، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 170%، محققاً عائداً متفوقاً مقارنةً بالعديد من فئات الأصول التقليدية. في عام 2026، شهد سوق الذهب تقلبات كبيرة، حيث ارتفع إلى ما يقارب 5400 دولار للأونصة في بداية العام، ثم تراجع ليعود ويرتفع فوق 5000 دولار للأونصة. وفي الجلسات الأخيرة، استمر سعر الذهب في التذبذب حول 4700 دولار للأونصة.</div></p><h2>لماذا ارتفعت الأسعار؟</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">كان أحد أهم العوامل التي دعمت أسعار الذهب في السنوات الأخيرة هو نشاط الشراء الذي تقوم به البنوك المركزية، حيث تعمل الاقتصادات الكبرى والناشئة على زيادة احتياطياتها من الذهب لتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي. ولا تزال دول مثل الولايات المتحدة وألمانيا وإيطاليا وفرنسا وروسيا من بين أكبر حائزي الذهب في العالم، إلا أن هذا التوجه الجديد ينبع من الأسواق الناشئة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتقوم دول مثل الصين والهند وبولندا والبرازيل بزيادة حيازاتها من الذهب كجزء من احتياطياتها من العملات الأجنبية، وتعد الصين، على وجه الخصوص، واحداً من أهم محركات الطلب العالمي على الذهب في الوقت الحاضر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وفقاً لمسح أجراه مجلس الذهب العالمي، توقعت حوالي 95% من البنوك المركزية التي شملها المسح في عام 2025 أن تستمر حيازات الذهب العالمية في الزيادة، ولم يتوقع أي منها حدوث انخفاض.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يشير هذا إلى أن الذهب يعزز دوره كأصل احتياطي استراتيجي طويل الأجل، بدلاً من كونه مجرد أداة دفاعية قصيرة الأجل.</div></p><h2>الصناديق المتداولة</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفعت حيازات الذهب العالمية في صناديق المؤشرات المتداولة إلى ذروة بلغت حوالي 111 مليون أونصة (عام 2020)، ثم انخفضت في السنوات اللاحقة قبل أن تتعافى إلى حوالي 100 مليون أونصة بحلول أوائل عام 2026، ما يشير إلى أن تدفقات الاستثمار في الذهب لا تزال دورية ولكنها تحافظ على ميلها للتعافي. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إلى جانب البنوك المركزية، يقوم المستثمرون الأفراد أيضاً بزيادة وجودهم في سوق الذهب، وذلك بشكل أساسي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة والأدوات المالية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">تمتلك صناديق المؤشرات المتداولة التي تتبع أسعار الذهب حالياً ما يقارب 100 مليون أونصة من الذهب، أي ما يعادل حوالي 8% من الذهب الذي تحتفظ به البنوك المركزية. ولا يزال هذا الرقم أقل من الذروة المسجلة في عام 2020.</div></p><h2>التوقعات</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وتتجه توقعات بنوك الاستثمار العالمية لسعر الذهب في 2026 إلى مستويات غير مسبوقة، مع تحول المعدن الأصفر من أصل تحوطي تقليدي إلى رهان واسع على تفكك العلاقة القديمة بين الدولار والسندات الأمريكية والملاذات الآمنة، لكن صورة 2027 تبدو أقل تجانساً، فالبنك الدولي يتوقع تراجعاً متوسطاً للأسعار، بينما تترك بنوك وول ستريت الباب مفتوحاً أمام استمرار الصعود إذا استمرت مشتريات البنوك المركزية وتدفقت الأموال إلى صناديق الذهب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ارتفع الذهب الفوري يوم الجمعة 8 مايو إلى نحو 4723 دولاراً للأونصة، متجهاً إلى مكسب أسبوعي، مع تراجع مخاوف التضخم بفعل آمال اتفاق سلام أمريكي إيراني وانخفاض أسعار الطاقة، وفق رويترز. هذا المستوى يضع السوق فعلياً داخل النطاقات التي كانت تعد قبل عام واحد سيناريوهات متطرفة، لكنه لا يزال دون أهداف أكثر البنوك تفاؤلاً لنهاية 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بحسب بنك جيه بي مورغان، فإن أهم جانب في الذهب ليس قدرته على التنبؤ بالأسعار قصيرة الأجل، بل دوره في محفظة استثمارية طويلة الأجل.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">على الرغم من أن السوق قد يشهد تصحيحات حادة على المدى القصير، إلا أن التحليلات تشير إلى أن الذهب لا يزال في اتجاه صعودي هيكلي، مدعوماً بالبنوك المركزية والمخاطر الجيوسياسية والضغوط المالية العالمية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومع ذلك، بدلاً من محاولة التنبؤ بالذروة أو القاع، يجادل المحللون بأنه من الأهمية بمكان تحديد دور الذهب في محفظة استثمارية.</div></p><h2>جيه بي مورغان</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">يقدم جيه بي مورغان واحداً من أكثر السيناريوهات صعوداً بين المؤسسات الكبرى، إذ يتوقع وصول الذهب إلى 6300 دولار للأونصة بنهاية 2026. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويربط البنك هذه الرؤية بطلب قوي من البنوك المركزية والمستثمرين، وخصوصاً مع استمرار تنويع الاحتياطيات بعيداً عن الأصول الورقية والدولار، كما رفع البنك توقعه طويل الأجل لسعر الذهب بنسبة 15% إلى 4500 دولار للأونصة، ما يعني أن ذروة 2026 قد لا تكون مستوى مستداماً بالكامل على المدى الأطول، لكنها تعكس مرحلة استثنائية من الطلب والتحوط.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">قراءة البنك لسوق 2026 تقوم على أن الطلب الرسمي من البنوك المركزية لم يعد عاملاً ثانوياً، بل بات أحد محركات التسعير الرئيسة. وفي هذا السيناريو، لا يتحرك الذهب فقط بسبب توقعات خفض الفائدة، بل بسبب إعادة تقييم أوسع لدور المعدن كأصل احتياطي في عالم ترتفع فيه المخاطر الجيوسياسية والمالية.</div></p><h2>«يو بي إس»</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">رفع بنك يو بي إس (UBS) هدفه لسعر الذهب إلى 6200 دولار للأونصة لمستويات مارس ويونيو وسبتمبر 2026، مقارنة بتوقع سابق عند 5000 دولار، لكنه يتوقع تراجعاً محدوداً إلى 5900 دولار بنهاية 2026، في إشارة إلى أن موجة الصعود قد تبلغ ذروتها خلال العام قبل أن يبدأ السوق بامتصاص جزء من علاوة المخاطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وأوضح يو بي إس أنه لا يبني رؤيته فقط على الطلب على الملاذات الآمنة، بل أيضاً على ما يسميه ضغوطاً مالية وسياسية في الولايات المتحدة، ومن بينها الانتخابات النصفية والمخاطر المرتبطة بالإنفاق العام. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويضع البنك سيناريو صعودياً عند 7200 دولار وسيناريو هبوطياً عند 4600 دولار، ما يعكس اتساع نطاق عدم اليقين حول مسار الفائدة والدولار والجغرافيا السياسية.</div></p><h2>«بنك أوف أمريكا»</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">يتمسك أوف أمريكا بهدف 6000 دولار للأونصة خلال 12 شهراً، وفق تحديث نشرته (Kitco) في الأول من مايو، هذا يجعل توقع البنك قريباً من رؤية JPMorgan وUBS، لكنه يصوغه على أفق زمني متحرك لا ينتهي بالضرورة في ديسمبر 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">يعتمد هذا السيناريو على استمرار الطلب الاستثماري، ومخاوف التضخم، والتوترات الجيوسياسية، إضافة إلى ضعف محتمل في الدولار إذا اقترب الاحتياطي الفدرالي من دورة تيسير نقدي. وبالمعنى التحريري، فإن بنك أوف أمريكا يرى الذهب كتحوط ضد ثلاثة مخاطر في وقت واحد هي التضخم، والحرب، وتراجع الثقة بالأصول الدولارية.</div></p><h2>«غولدمان ساكس»</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">رغم صعوديته، يبدو بنك غولدمان ساكس (Goldman Sachs) أكثر تحفظاً من جيه بي مورغان ويو بي إس وبنك أوف أمريكا، فقد رفع البنك توقعه لسعر الذهب بنهاية 2026 إلى 5400 دولار للأونصة من 4900 دولار سابقاً، مستنداً إلى تنويع البنوك المركزية في الأسواق الناشئة والقطاع الخاص نحو الذهب.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتوقع غولدمان ساكس يشير إلى استمرار الصعود، لكنه يفترض أن جزءاً كبيراً من موجة إعادة التسعير قد تحقق بالفعل بعد القفزات القوية في 2025 وبداية 2026، وهذا يجعله أقرب إلى سيناريو «صعود منضبط» لا «انفجار سعري»، مقارنة بتوقعات 6000 دولار وما فوق لدى بنوك أخرى.</div></p><h2>«سيتي»</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">تقدم مجموعة سيتي (Citi) رؤية أكثر تدرجاً، فوفق تقارير سوقية نشرت في نهاية أبريل وبداية مايو الجاري، أبقى البنك على هدف 4300 دولار خلال 0 إلى 3 أشهر و5000 دولار خلال 6 إلى 12 شهراً، هذه الأرقام تجعل سيتي أقل تفاؤلاً من JPMorgan وUBS وبنك أوف أمريكا على أفق 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولدى سيتي سيناريو صعودي بديل يمنح احتمالاً بنحو 30% لوصول الذهب إلى 6000 دولار بحلول أواخر 2027 إذا حدثت إعادة توزيع عالمية كبيرة للثروة نحو المعدن. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ووفق هذا السيناريو، فإن السوق المادية للذهب ستكون صغيرة للغاية لاستيعاب تدفقات ضخمة من الأسر والمؤسسات، ما يفرض إعادة تسعير كبيرة للمعدن.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ولا يرى سيتي أن 6000 دولار هي الحالة الأساسية، لكنه يعدها نتيجة ممكنة إذا تحول الذهب من أصل تحوطي إلى وعاء رئيس لتخزين الثروة عالمياً.</div></p><h2>البنك الدولي</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">بعيداً عن بنوك الاستثمار، يقدم البنك الدولي إطاراً أكثر تحفظاً، ففي تقرير آفاق أسواق السلع الصادر في أبريل 2026، قال إن أسعار المعادن النفيسة متوقعة أن ترتفع 5% إضافية في 2026 بعد قفزة تاريخية تقارب 40% في 2025، وأن الذهب والفضة والبلاتين مرشحة لتسجيل متوسطات سنوية قياسية في 2026.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وتشير تقديرات البنك الدولي إلى أن الذهب قد يسجل متوسطاً مرتفعاً في 2026 قبل أن يتراجع في 2027، مع افتراض أن جزءاً من علاوة المخاطر الاستثمارية والجيوسياسية سيتلاشى تدريجياً، هذه الرؤية تجعل 2027 عاماً محتملاً للتصحيح لا لمواصلة القفزة، بخلاف السيناريو الصعودي لدى سيتي أو الأهداف المرتفعة لبنوك وول ستريت.</div></p>

البنك الدولي: متوسط 2026 عند ذروة تاريخية.. والتراجع في 2027

الدولار والفائدة وجني الأرباح.. ثلاثية تفقد «الذهب» بريقه

<p class='article-text'><div data-empty="false">سجل "الفجيرة الوطني" نمواً 11,6٪ على أساس سنوي خلال الربع الأول لينهي فترة الثلاثة أشهر بصافي ربح قبل الضريبة قدره 376,2 مليون درهم مقارنة بـ 337,2 مليون درهم في الفترة نفسها من عام 2025. علاوة على ذلك، حقق البنك أفضل صافي ربح بعد الضريبة ربع سنوي له على الإطلاق بلغ 342,3 مليون درهم مقارنة بمبلغ 306,8 مليون درهم في الفترة نفسها من عام 2025 مع رسوم ضريبة الشركات بلغت 33,9 مليون درهم. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false"> وتحققت النتائج بفضل مستوى عالٍ من المرونة في أعمال البنك الرئيسية، إلى جانب تحسين إدارة الميزانية العمومية، وذلك في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية، وتزايد مستويات التقلب وعدم اليقين عالمياً، وتقلب أسعار النفط، إضافة إلى النقاشات المتعلقة بالركود والتضخم الذي أثّر في بيئة النمو لجميع البنوك. كما ساهم تحسن تكلفة المخاطر في إحراز هذه المجموعة القوية من النتائج.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وحقق "الفجيرة الوطني" ربحاً تشغيلياً بلغ 495,8 مليون درهم لفترة الثلاثة أشهر، بانخفاض 1,3% مقارنة مع 502,5 مليون درهم في الفترة نفسها من 2025. ويعكس ذلك الاستثمار الذي قام به البنك في كوادره البشرية وعملائه وعملياته التكنولوجية وفي الامتثال والحوكمة، بما يتماشى مع استراتيجيته طويلة المدى.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وبلغت الإيرادات التشغيلية 701,1 مليون درهم  بارتفاع 3,8٪  مقارنة مع 675,5 مليون درهم في الفترة نفسها من عام 2025، ما يعكس التركيز المعزز على نمو قطاع الأعمال الرئيسي، والإدارة الاستباقية للموجودات والمطلوبات ونهج البنك الراسخ والقائم على التركيز على العملاء والكفاءة والتميّز التشغيلي. </div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">واستقرت ودائع العملاء والودائع الإسلامية للعملاء عند 49,7 مليار درهم مقارنة بمبلغ 51 مليار درهم  نهاية 2025، وبزيادة 4,5% عن 31 مارس 2025. واستقرت ودائع الحسابات الجارية وحسابات التوفير عند 44,7% من إجمالي ودائع العملاء، مما أدى إلى توازن تأثير منتجات الودائع ذات المدة المحددة.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">إدارة المخاطر</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت د. رجاء عيسى القرق، نائب رئيس مجلس الإدارة: " تعكس النتائج القوية لبنك الفجيرة الوطني للربع الأول من عام 2026 قوة أعماله وفعالية استراتيجياته التشغيلية وإدارة المخاطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ومن خلال تركيز راسخ على النمو المستدام طويل المدى، نجح البنك في بناء مستويات قوية من السيولة وكفاية رأس المال، والتي، إلى جانب أدائه التشغيلي، تضعه في موقع قوي يمكنه من مواجهة التحديات الراهنة بأداء يتسم بالمرونة. وانسجاماً مع الأولويات العليا في ظل الظروف الحالية، والمتمثلة في ضمان سلامة شعبها وأراضيها، نجحت دولة الإمارات العربية المتحدة في تجاوز التحديات من خلال جاهزيتها ومرونتها وثباتها. وبالمثل، حرص البنك على دعم الكوادر البشرية والأعمال والاقتصاد الوطني، مع الاستمرار في التركيز على المستقبل وتعزيز قيمة المساهمين.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">بداية استثنائية</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال عدنان أنور، الرئيس التنفيذي :" حقق بنك الفجيرة الوطني أداءً مالياً قوياً مدفوعاً ببداية استثنائية للعام، وذلك في ظل ارتفاع مستويات عدم اليقين والتقلب في بيئة الأعمال. وقد تحقق ذلك بفضل تنوع هيكل الميزانية العمومية، ومتانة كفاية رأس المال والسيولة وتراجع  تكلفة المخاطر.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">كما أسهمت استثمارات البنك في التكنولوجيا والأمن واستمرارية الأعمال والمرونة التشغيلية بشكل محوري في ضمان استمراره في تقديم القيمة والخدمات لعملائنا وشركائنا دون انقطاع خلال هذه الفترة، مع الحفاظ على سلامة موظفيه وكافة أصحاب المصلحة. كما عزز نجاح البنك في الاستفادة من توظيف التكنولوجيا، مدعوماً بأنظمة الأمن السيبراني، من قدرته على الاستجابة والتكيف، بما يدعم تنفيذ استراتيجيته للنمو.</div></p>

342,3 مليون درهم أرباح "الفجيرة الوطني" الفصلية

نايت فرانك: دبي وأبوظبي تنافسان لندن ونيويورك مراكز مالية وحضارية عالمية

الإمارات ضمن الأسرع نمواً في تراكم الثروات الفائقة عالمياً

<p class='article-text'><div data-empty="false">أعلنت هيئة المعرفة والتنمية البشرية في دبي، بالتعاون مع مؤسسة صندوق المعرفة، فتح باب التسجيل في النسخة الثالثة من «برنامج دبي للطلبة المتميزين» للعام الدراسي المقبل 2026-2027 في 19 مدرسة خاصة، توفر 333 مقعداً دراسياً للطلبة الإماراتيين المتفوقين بالصفوف من الأول إلى العاشر، أو ما يعادلها في المناهج التعليمية الأخرى، بمنح دراسية تغطي 50 % من الرسوم الدراسية.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويمكن لأولياء أمور الطلبة الإماراتيين التسجيل في البرنامج للعام الدراسي 2026-2027 اعتباراً من اليوم وحتى 14 أبريل 2026، وذلك من خلال الموقع الإلكتروني لهيئة المعرفة والتنمية البشرية في دبي.</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويجسد برنامج دبي للطلبة المتميزين، للعام الثالث على التوالي، التعاون الوثيق بين القطاعين الحكومي والخاص، انطلاقاً من رؤية القيادة الرشيدة في الاستثمار في الإنسان، من خلال توفير فرص تعليمية عالية الجودة للطلبة الإماراتيين المتفوقين في الإمارة، ما يسهم بدوره في تمكين الطلبة وأولياء أمورهم، بما يتماشى مع مستهدفات خطة دبي 2033، وأجندتيها الاقتصادية والاجتماعية، واستراتيجية التعليم في دبي 2033.</div></p><h2>خيارات متنوعة</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">ويتيح البرنامج خيارات تعليمية متنوعة للأسر الإماراتية على مستوى المنهاج التعليمي، والموقع الجغرافي، والرسوم الدراسية، إذ تطبق المدارس المشاركة في البرنامج مناهج تعليمية متعددة، تشمل المنهاج البريطاني، والمنهاج الأمريكي، ومنهاج البكالوريا الدولية، بالإضافة إلى مدارس تقدم مناهج مزدوجة، بما يضمن للطلبة الإماراتيين الوصول إلى خيارات تعليمية، تتوافق مع تطلعاتهم وأهدافهم المستقبلية. </div></p><p class='article-text'>وقالت عائشة عبدالله ميران، مدير عام هيئة المعرفة والتنمية البشرية في دبي: «يعكس برنامج دبي للطلبة المتميزين التزامنا الراسخ بتمكين الطلاب الإماراتيين المتفوقين من الحصول على خيارات تعليمية عالية الجودة، تجسيداً لرؤية القيادة الرشيدة، التي تضع الاستثمار في الإنسان في مقدمة الأولويات الوطنية، كما نثمن هذه الشراكة الإيجابية المتواصلة بين القطاعين الحكومي والخاص لإتاحة فرص استثنائية للأسرة الإماراتية للاستفادة من خيارات تعليمية عالية الجودة في أفضل المدارس الخاصة بدبي ضمن البرنامج، وتجهيز الأجيال الإماراتية الناشئة بالمعرفة والمهارات والقيم اللازمة للمساهمة الإيجابية في المسيرة التنموية لدولة الإمارات، بما يدعم رؤية دبي المستقبلية ضمن أجندتيها الاقتصادية والاجتماعية، واستراتيجية التعليم 2033».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقد أبرمت المدارس المشاركة في البرنامج حزمة من اتفاقيات التعاون للعام الدراسي المقبل 2026 – 2027، بهدف تمكين الطلبة الإماراتيين المتفوقين من خلال توفير تعليم عالي الجودة، يعزز إنجازاتهم التعليمية، علاوة على ترسيخ الثقافة والقيم الإماراتية واللغة العربية في المجتمع التعليمي، بما يعزز الهوية الثقافية ويجهز الشباب الإماراتي لقيادة المستقبل المشرق لوطنهم.</div></p><div class='flex-container-one-image'>
</p>
<div class="image_body">
         
         <div class="single-item ">
             <figure>
                 <img src="/albayan/uploads/images/2026/03/31/5133572.jpg" alt="عبدالله العور: الاستثمار في الكفاءات الإماراتية المتميزة ركيزة أساسية في رؤية دبي للتنمية" />
                 <div class="image-copyright"></div>
                 <figcaption>عبدالله العور: الاستثمار في الكفاءات الإماراتية المتميزة ركيزة أساسية في رؤية دبي للتنمية</figcaption>
             </figure>
         </div>
    </div>
<p class="article-desc"></div><p class='article-text'><div data-empty="false">من جانبه قال عبدالله محمد العور، المدير التنفيذي لمؤسسة صندوق المعرفة: «يعد الاستثمار في الكفاءات الإماراتية المتميزة ركيزة أساسية في رؤية دبي للتنمية المستدامة، وتعزيز تنافسيتها عالمياً. </div></p><p class='article-text'>ويعكس إطلاق الدفعة الثالثة من برنامج الطلبة المتميزين في دبي التزامنا المستمر بتمكين الطلبة المتفوقين أكاديمياً من الوصول إلى جامعات عالمية مرموقة والتخصص في مجالات المستقبل، بما يسهم في إعداد كوادر وطنية قادرة على قيادة المرحلة المقبلة من مسيرة النمو.</p><p class='article-text'>ومن خلال هذه المبادرات نواصل تعزيز رأس المال البشري الوطني ودعم التحول نحو اقتصاد قائم على المعرفة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">ويشترط لالتحاق الطالب بالبرنامج أن يكون من مواطني دولة الإمارات، ويحمل خلاصة قيد إماراتية، وأن يكون ملتحقاً بمدرسة حكومية أو خاصة في الدولة أو خارجها، وأن يكون الطالب عند التحاقه بالبرنامج للعام الدراسي المقبل 2026-2027 مسجلاً في الصف الأول/السنة الثانية، وألا يزيد على الصف العاشر/السنة الحادية عشرة، أو ما يعادل ذلك في المناهج الأخرى المطبقة في دبي. </div></p><p class='article-text'>كما يشترط أن يكون الطالب حاصلاً على معدل 90 % فأعلى في المنهاج التعليمي الأمريكي، ومنهاج وزارة التربية والتعليم، أما منهاج البكالوريا الدولية، فيشترط حصول الطالب على درجة (5)، ودرجة «B» في المنهاج البريطاني، وأن يجتاز الطالب اختبارات ومقابلات تحديد المستوى التي تجريها لجنة التقييم التابعة للمدرسة.</p><p class='article-text'>وتتيح عدد من المدارس المشاركة في البرنامج، ومنها مدارس مجموعة إينوفينتشرز، ومدرسة الإمارات الدولية، إمكانية قبول طلبة إماراتيين مُسجَّلين لديها أو ضمن المجموعة التعليمية المدرجة في البرنامج.</p><h2>فرص عالية</h2><p class='article-text'><div data-empty="false">وقال آلان ويليامسون، الرئيس التنفيذي في مجموعة تعليم: «سعداء بأن نكون جزءاً من برنامج دبي للطلبة المتميزين، وهي مبادرة تعكس طموحاً مشتركاً بين الجهات الحكومية وقطاع التعليم الخاص لتعزيز ورعاية التميز الأكاديمي، وضمان حصول الطلبة الإماراتيين المتفوقين على فرص تعليمية عالية الجودة، انسجاماً مع أجندة دبي الاجتماعية واستراتيجية التعليم في دبي 2033، ونعمل على فتح آفاق جديدة أمام الطلبة الإماراتيين المتفوقين، وتمكينهم من المساهمة في مسيرة دبي التنموية».</div></p><p class='article-text'><div data-empty="false">من جهته قال دينو فاركي، الرئيس التنفيذي لمجموعة جيمس للتعليم: «تعكس شراكتنا المستمرة مع هيئة المعرفة والتنمية البشرية ومؤسسة صندوق المعرفة، في إطار برنامج دبي للطلبة المتميزين، التزاماً راسخاً ومشتركاً بتوسيع فرص الوصول إلى تعليم عالمي المستوى للطلبة الإماراتيين المتفوقين، بما ينسجم مع رؤية دبي طويلة الأمد لتنمية رأس المال البشري. </div></p><p class='article-text'>ونواصل تركيزنا على تحقيق أثر تعليمي ملموس لكل طالب، من خلال تمكين الطلبة الموهوبين من الالتحاق ببيئات تعليمية متميزة».</p><p class='article-text'><div data-empty="false">وقالت بونام بهوجاني، الرئيس التنفيذي في مجموعة اينوفينتشرز: «تنسجم مشاركتنا في برنامج دبي للطلبة المتميزين، مع رسالتنا في تقديم تجارب تعليمية متميزة، وتمكين الطلبة من اكتساب المهارات والمعرفة اللازمة للنجاح في عالم متغير. وتعكس هذه الشراكة التزاماً مشتركاً بتعزيز التعاون بين القطاعين العام والخاص».</div></p>

نتائج البحث عن: علاوة استثنائية

"فولكس فاجن" تواجه عمالها الغاضبين من خطط خفض النفقات

12 تحدياً و12 حلاً .. رؤية جديدة لمستقبل عقاري أقوى في دبي

هل يخرج ترامب منتصراً من حرب الرسوم الجمركية؟

«عالم مدهش».. تجارب مذهلة تنبض بالتشويق والمغامرة والمرح

الأسواق العالمية تحت ضغط الرقائق والتوترات الجيوسياسية.. والنفط يترقب صدمات الإمدادات

إطلاق البرج السادس والأخير في «تشيلسي ريزيدنسز من داماك»

الأرجنتين.. أسهل مسار في تاريخ كأس العالم

الأرجنتين.. أسهل مسار في تاريخ كأس العالم

ثورة كولومبيا.. الأرقام تتوجها الحصان الأسود للمونديال

تطوير «مركز كيزاد للمشاريع الصغيرة والمتوسطة» باستثمار 112 مليون درهم

شروخ خفية في بنية آلة الربح الأمريكية الاستثنائية الحالية

اكتتاب «سبيس إكس» يضخ مزيداً من الهواء في فقاعة وادي السيليكون

كيف يوازن المستهلك بين بريق الذهب وسرعة الاستثمار الرقمي؟

بين وهج المكاسب ومقصلة التحديات.. قراءة تحليلية في أغلى الكؤوس

الدولار والفائدة وجني الأرباح ثلاثية تفقد الذهب بريقه

الدولار والفائدة وجني الأرباح.. ثلاثية تفقد «الذهب» بريقه

342,3 مليون درهم أرباح "الفجيرة الوطني" الفصلية

الإمارات ضمن الأسرع نمواً في تراكم الثروات الفائقة عالمياً

«برنامج دبي للطلبة المتميزين» يوفر 333 منحة دراسية جديدة

دبي.. تتجاوز «منخفض العزم» بجهود استثنائية لرجال الميدان